論證券投資基金托管人的監(jiān)督職能.pdf

1、架構(gòu)于信托理念之上的證券投資基金制度,作為一種專業(yè)的間接投資工具,與其他金融工具相比較而言,具有集合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)、專家理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì),成為廣大投資者特別是中小投資者理想的投資工具。但是,也正是因?yàn)檫@種信托設(shè)計(jì),導(dǎo)致基金管理者權(quán)利的過分集中,權(quán)利的集中必然帶來腐敗,基金管理者侵犯投資者利益的事件時(shí)有發(fā)生,不僅嚴(yán)重?fù)p害了廣大投資者的利益,更是有礙于證券市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展。因此,各國的基金治理模式總是圍繞對(duì)管理者行為的約束來構(gòu)建,試圖形成基金內(nèi)部各

2、方當(dāng)事人相互制衡的局面,就契約型基金而言,托管人制度就是內(nèi)部制衡機(jī)制設(shè)計(jì)下的產(chǎn)物,它的產(chǎn)生確已對(duì)基金管理者形成了約束,發(fā)揮了積極的效用。由于我國基金治理結(jié)構(gòu)的不完善,加上有關(guān)的行政監(jiān)控沒有到位,導(dǎo)致托管人監(jiān)督職能被虛設(shè),托管人流為單純的保管、結(jié)算工具,應(yīng)有的監(jiān)督效用未能體現(xiàn)。為此,本文在對(duì)證券投資基金托管制度產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)和現(xiàn)實(shí)意義進(jìn)行深入發(fā)掘的基礎(chǔ)上，通過對(duì)國際上具有代表意義的托管制度設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)的借鑒,分析我國基金托管制度在實(shí)際操作的缺

3、陷并提出具體的改革意見。
　　第一部分,主要是對(duì)托管人監(jiān)督職能的概述,包括托管人承擔(dān)監(jiān)督職能的歷史脈絡(luò)考察和對(duì)承擔(dān)監(jiān)督職能的托管人出現(xiàn)的正當(dāng)性分析,明確了托管人在投資基金結(jié)構(gòu)中為何產(chǎn)生以及如何產(chǎn)生的問題,指出托管人的產(chǎn)生是源于投資基金內(nèi)部監(jiān)督制衡的需要,它的價(jià)值訴求是源于對(duì)作為委托人和受益人的基金投資者利益的最大限度維護(hù)。
　　第二部分,著重對(duì)托管人所承擔(dān)監(jiān)督職能的性質(zhì)分析,得出托管人監(jiān)督職能具有權(quán)利和義務(wù)雙重性質(zhì)的結(jié)論,并

4、進(jìn)一步對(duì)域外和國內(nèi)托管人監(jiān)督職責(zé)的具體內(nèi)容作了細(xì)分,總結(jié)起來,托管人主要從以下幾方面履行監(jiān)督職責(zé):保管監(jiān)督、運(yùn)作監(jiān)督、通過訴訟救濟(jì)的監(jiān)督、任免性的監(jiān)督、通過會(huì)計(jì)核算形成的監(jiān)督,從而構(gòu)建一個(gè)全面的監(jiān)督體系。
　　第三部分,從我國托管人監(jiān)督現(xiàn)狀分析出發(fā),指出我國基金托管人存在以下問題,第一,由于事實(shí)上依附于管理人導(dǎo)致難以保持自身獨(dú)立性而監(jiān)督不能,主要體現(xiàn)在兩方面,一是,由于管理人和發(fā)起人角色重疊導(dǎo)致托管人事實(shí)上由管理人選任和解聘,二是