私募股權(quán)基金退出方式法律制度研究.pdf

1、⑨碩士學(xué)位論文MASTER’STHESISLegalResearchonWaysofPrivateEquityFundstoExitAThesisSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementFortheMADegree加CivilCommercialLawBvNieCongPostgraduateProgramCollegeofPoliticsandLawCentralChinaNormal

2、UniversitySupervisor：WenJieAcademicTitle：AssociateProfessorSignatureApprovedMay，2011⑨碩士學(xué)位論文MASTER’STHESI$內(nèi)容摘要私募股權(quán)基金由于其運(yùn)作過(guò)程中資本的高流通性和募集資金的便捷性，為我國(guó)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展提供了充足的資金來(lái)源。不僅為我國(guó)的民族新興資本市場(chǎng)的發(fā)展提供了強(qiáng)勁的資本動(dòng)力，而且對(duì)我國(guó)長(zhǎng)期存在的民間閑置資金問(wèn)題提供了良好的解決途徑。

3、這就使得我國(guó)的私募股權(quán)基金的發(fā)展雖然處在起步階段，但是因其規(guī)模之大和發(fā)展速度之快，已使其成為了我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的重要一環(huán)。但是，我國(guó)在私募股權(quán)基金立法上卻相對(duì)空白，與其本身發(fā)展不成比例。特別是在私募股權(quán)基金退出方式制度設(shè)計(jì)上，早期立法為其退出創(chuàng)設(shè)了許多法律障礙，阻礙了資本的快速退出，對(duì)私募股權(quán)基金的發(fā)展產(chǎn)生了消極的影響。私募股權(quán)基金的退出方式現(xiàn)階段主要有公開上市退出、兼并收購(gòu)?fù)顺?、股?quán)回購(gòu)?fù)顺龊颓逅阃顺?。我?guó)法律在這四部分的法律設(shè)計(jì)直

4、接關(guān)系到了私募股權(quán)的投資成敗。因此，本文從三部分分析私募股權(quán)基金的退出方式上的法律障礙進(jìn)而提出相應(yīng)的立法選擇。第一部分從基礎(chǔ)理論入手，深入的分析私募股權(quán)基金的法律屬性和自身特點(diǎn)。因?yàn)槠浔旧淼母拍钤谖覈?guó)理論界沒有明確的定義，所以有必要與相關(guān)概念進(jìn)行比較性分析，使本身概念上有爭(zhēng)議的私募股權(quán)基金的內(nèi)涵和外延明朗化。然后聯(lián)系我國(guó)的實(shí)際國(guó)情和歷史文化背景，對(duì)我國(guó)私募股權(quán)基金的特點(diǎn)進(jìn)行歸納總結(jié)，從而為后文揭示我國(guó)私募股權(quán)基金發(fā)展中所存在的立法問(wèn)題提

5、供理論基礎(chǔ)。第二部分對(duì)世界各國(guó)家和國(guó)際組織的私募股權(quán)基金發(fā)展與立法監(jiān)管做比較法分析。分別分析了美國(guó)、英國(guó)、歐盟的私募股權(quán)基金的退出環(huán)境和法律特點(diǎn)，從而對(duì)我國(guó)私募股權(quán)的退出方式提供借鑒。美國(guó)對(duì)于私募股權(quán)的法律規(guī)定比較完善而寬松，相比而言英國(guó)和歐盟的法律監(jiān)管還處于起步階段，對(duì)私募股權(quán)的監(jiān)管程度低。第三部分具體分析了我國(guó)的私募股權(quán)基金的退出方式，即IPO退出、兼并收購(gòu)?fù)顺?、股份回?gòu)?fù)顺龊颓逅阃顺觯⑻岢隽朔芍贫壬系耐晟平ㄗh。首先分析了我國(guó)私