上市公司類別股東表決制度研究.pdf

1、本文擬從保護(hù)中小股東權(quán)益的角度出發(fā)，以中國證監(jiān)會(huì)公布的《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定(征求意見稿)》為導(dǎo)引，對(duì)上市公司引入類別股東表決制度相關(guān)問題進(jìn)行探討，并研究我國應(yīng)如何構(gòu)建系統(tǒng)而有效率的類別股東表決制度。 2003年10月，招商銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債方案遭到47只基金的聯(lián)合抵制，此事引發(fā)了公眾及相關(guān)的監(jiān)管部門對(duì)保護(hù)流通股股東權(quán)益的重大關(guān)注。2004年9月，中國證監(jiān)會(huì)公布了《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定(征求意

2、見稿)》，其核心內(nèi)容便是在上市公司中推行類別股東表決制，一時(shí)間激起了關(guān)于類別股東表決制度的諸多討論。我國擬將推行的類別股東表決制與國外已較為成熟的類別股東表決制度有何不同?該項(xiàng)制度對(duì)國內(nèi)證券資本市場有怎樣的作用與影響?目前在我國推行該項(xiàng)制度是否存在法律障礙?該項(xiàng)制度本身應(yīng)如何設(shè)計(jì)和建立?實(shí)踐中的問題促使我們必須加強(qiáng)對(duì)類別股東制度的理論研究，以便為立法實(shí)踐提供重要和充分的理論支撐。 本文研究有以下幾方面意義：首先，研究類別股東表決

3、制度的市場實(shí)踐與法律實(shí)踐基礎(chǔ)，使我們更清楚地認(rèn)識(shí)到：在“股權(quán)分置”制度缺陷下，類別股東表決制度是保護(hù)中小投資者權(quán)益的更為積極的法律機(jī)制，該項(xiàng)制度對(duì)改善上市公司治理，推進(jìn)我國資本市場的改革與發(fā)展也有重要意義。其次，對(duì)類別股東表決制度進(jìn)行法理基礎(chǔ)的分析，為我們推行該項(xiàng)制度提供更深層次的理論支持。從本文的探討可以看到，該項(xiàng)制度的推出正是對(duì)經(jīng)濟(jì)民主的價(jià)值觀、股東實(shí)質(zhì)公平原則、經(jīng)濟(jì)法學(xué)的社會(huì)本位等思想的體現(xiàn)與反映。再次，通過對(duì)類別股東表決制度與我

4、國現(xiàn)行法律法規(guī)的沖突分析，本文得出以下結(jié)論：該項(xiàng)制度與我國現(xiàn)行法律法規(guī)存在較大的整合空間，目前在我國推行該項(xiàng)制度具有可行性。最后，通過本文研究，希望為我國類別股東表決制度的立法設(shè)計(jì)提出進(jìn)一步的思路。 全文共分為三章。第一章對(duì)我國擬建立的類別股東表決制度及相關(guān)的基本范疇進(jìn)行界定，通過對(duì)我國類別股東表決制度的市場實(shí)踐與立法實(shí)踐的總結(jié)，肯定了類別股東表決制度對(duì)中小股東的保護(hù)，我國資本市場及公司治理等方面的價(jià)值意義。第二章是本文的核心與

5、重點(diǎn)，是對(duì)類別股東表決制度的法理分析。近一年來，對(duì)類別股東表決制度在我國的推行，理論界并沒有取得較為一致意見，分歧主要集中于類別股東表決制度是否與現(xiàn)行法律制度矛盾，類別股東表決制度實(shí)效性等問題上，本文對(duì)我國推行該制度作了較為深入的理論分析。其一，探討了類別股東表決制度法理基礎(chǔ)，該項(xiàng)制度存在的合理性在于：它能使大多數(shù)人參與經(jīng)濟(jì)決策，是對(duì)經(jīng)濟(jì)民主的價(jià)值觀在現(xiàn)實(shí)中的回應(yīng)；它體現(xiàn)了法律對(duì)于弱者的保護(hù)，與法律所追求的實(shí)質(zhì)公平相呼應(yīng)；雖然有人認(rèn)為類

6、別股東表決制在一定程度上會(huì)降低公司的決策效率，但從宏觀角度去考察，該項(xiàng)制度是有利于證券市場整體效益實(shí)現(xiàn)的；類別股東表決制力圖通過監(jiān)管部門的干預(yù)，對(duì)大股東的權(quán)力與個(gè)體利益進(jìn)行適度的限制，賦予弱勢(shì)群體更多的權(quán)力，以保證社會(huì)利益的公平分配，其宗旨是為了維護(hù)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展，是謀取整個(gè)社會(huì)的最大利益，這正是經(jīng)濟(jì)法社會(huì)本位思想的體現(xiàn)。其二，著重討論了該項(xiàng)制度與我國現(xiàn)行公司法律制度中有關(guān)表決權(quán)的幾大重要原則在形式上的沖突，并從實(shí)質(zhì)意義上尋求