我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息披露探究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板上市公司具有高風(fēng)險(xiǎn)性、高成長(zhǎng)性的特點(diǎn)，相比于主板市場(chǎng)，這也使會(huì)計(jì)信息的充分披露對(duì)投資者更為重要。隨著學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的不斷探索，強(qiáng)制性信息披露現(xiàn)狀總體形勢(shì)向好，但是創(chuàng)業(yè)板上市公司信息質(zhì)量并沒(méi)有顯著提高，這引發(fā)了很多學(xué)者的思考。同時(shí)資本市場(chǎng)的迅猛發(fā)展使創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息需求量更大，為了展示企業(yè)未來(lái)發(fā)展?jié)摿Αf(xié)調(diào)好與利益相關(guān)者的關(guān)系，許多大公司選擇主動(dòng)地發(fā)布能反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的自愿性信息。但是目前自愿性信息在創(chuàng)業(yè)板的披露質(zhì)量并不高

2、，會(huì)直接導(dǎo)致信息使用者的判斷受到影響，進(jìn)而影響企業(yè)未來(lái)的發(fā)展。筆者在回顧自愿性信息文獻(xiàn)后，依據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性披露當(dāng)前現(xiàn)狀，接著對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息披露的質(zhì)量提高提出政策性改進(jìn)建議，從而給研究我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息披露提供一些依據(jù)和素材。
　　本文對(duì)自愿性信息披露問(wèn)題的探究是以委托代理理論、信息不對(duì)稱理論、有效市場(chǎng)假說(shuō)理論以及信息傳遞理論為基礎(chǔ)。創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息披露是基于創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)

3、向利益相關(guān)者及時(shí)披露真實(shí)、全面的信息，目標(biāo)是使信息使用者做出判斷決策并且降低投資風(fēng)險(xiǎn)。披露者動(dòng)機(jī)在于增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力、減少融資成本、樹立良好的企業(yè)形象。
　　其次，筆者通過(guò)運(yùn)用定性定量分析法和對(duì)比分析法對(duì)我國(guó)2014年和2015年創(chuàng)業(yè)板上市公司年度報(bào)告中的自愿性信息進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析。筆者完成數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)后，分三部分來(lái)探究我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息披露情況。第一，總體分析我國(guó)上市公司自愿性信披露情況，接著對(duì)二、三級(jí)指標(biāo)得分前五和后五

4、名排名來(lái)探究披露水平。第二，對(duì)評(píng)價(jià)體系中五大類一級(jí)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比分析，并且分別對(duì)二級(jí)項(xiàng)目進(jìn)行定性定量分析。第三，從行業(yè)的屬性來(lái)分析信息披露程度。統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果顯示:兩年的樣本公司總體符合正態(tài)分布;2015年的披露水平高于2014年;2015年樣本公司之間的披露差異大于2014年。五大類一級(jí)指標(biāo)分析結(jié)果顯示:非財(cái)務(wù)信息和預(yù)測(cè)性信息披露程度不理想;上市公司更傾向披露與歷史成本相關(guān)的信息。從行業(yè)角度分析結(jié)果示:2014年和2015年行業(yè)整體披露程

5、度都不高;不同行業(yè)對(duì)各類信息披露偏好不同，新興行業(yè)更注重披露能夠反映經(jīng)營(yíng)潛力、公司未來(lái)發(fā)展?jié)摿π畔?。綜上所述，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息披露過(guò)程中突顯的問(wèn)題包括披露質(zhì)量缺乏實(shí)質(zhì)性;非財(cái)務(wù)信息披露不盡如人意;披露時(shí)效性較弱;披露過(guò)程存在選擇披露現(xiàn)象。
　　再次，由于美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)自愿性信息披露制度較完善，自愿性信息披露規(guī)制方面已經(jīng)有了一套標(biāo)準(zhǔn)格式，特別是在年報(bào)規(guī)制方面對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息披露借鑒有較大的啟示作用。本文借

6、鑒了美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)自愿性信息披露的成熟經(jīng)驗(yàn)，在此基礎(chǔ)上得到以下幾點(diǎn)啟示:制定集中于公司核心能力的法規(guī)體系;建設(shè)時(shí)效性更強(qiáng)的EDGAR系統(tǒng);設(shè)置年報(bào)訂閱等個(gè)性化處理;健全內(nèi)部控制規(guī)范體系。
　　最后，根據(jù)前文提到的問(wèn)題和納斯達(dá)克市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)借鑒，筆者將從法律準(zhǔn)則、公司內(nèi)部治理、監(jiān)管職能三個(gè)層面提出對(duì)策，以提高我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息的披露水平。在完成論文寫作后，實(shí)務(wù)和理論界的觀點(diǎn)啟發(fā)筆者對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司自愿性信息披露產(chǎn)生了幾