中國(guó)企業(yè)的出口邏輯：基于融資約束與生產(chǎn)率的研究.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不斷提升，更多的企業(yè)選擇走出國(guó)門進(jìn)行出口，這是經(jīng)濟(jì)水平提升的必然結(jié)果也是經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代要求。從當(dāng)前我國(guó)大多數(shù)企業(yè)的發(fā)展情況看來，企業(yè)出口所選擇的主要方式以包銷、代理為主，這種方式在一定程度上限制了我國(guó)出口企業(yè)的發(fā)展，傷害了企業(yè)的創(chuàng)新能力、學(xué)習(xí)能力提高的機(jī)制。根據(jù)觀察和分析，企業(yè)出口方式的選擇在很大程度上限制了我國(guó)企業(yè)的“出口學(xué)習(xí)效應(yīng)”，出現(xiàn)這種現(xiàn)象的根本原因在于國(guó)內(nèi)嚴(yán)重的融資約束，使出口企業(yè)通過出口比重的邊際調(diào)整

2、，這種看似“非理性”的、傷害自己的出口行為，來權(quán)衡嚴(yán)重的企業(yè)流動(dòng)性（即權(quán)衡融資約束）與全要素生產(chǎn)率(TFP)之間的關(guān)系。
　　本研究首先解釋了中國(guó)企業(yè)缺乏“出口學(xué)習(xí)效應(yīng)”的原因及機(jī)制，主要是由于企業(yè)在出口過程中大多選擇了包銷或代理的手段，這種手段限制了我國(guó)企業(yè)的出口學(xué)習(xí)能力及創(chuàng)新能力。并解開了“出口企業(yè)生產(chǎn)率之謎”的原因。其次，對(duì)中國(guó)企業(yè)“出口學(xué)習(xí)效應(yīng)”低下深層次原因進(jìn)行了分析，指出我國(guó)的融資約束在很大程度上限制了企業(yè)的出口創(chuàng)新及

3、學(xué)習(xí)能力。第三，本研究通過企業(yè)出口比重調(diào)整的分析來研究出口企業(yè)融資約束與TFP間的關(guān)系。第四，繼續(xù)探討在融資約束條件下，以代理為主的中國(guó)企業(yè)出口貿(mào)易對(duì)企業(yè)家才能、創(chuàng)新等要素的負(fù)面效應(yīng)。具體來說，經(jīng)典的貿(mào)易理論將企業(yè)出口行為看成在國(guó)內(nèi)銷售基礎(chǔ)上的一種市場(chǎng)拓展:首先，企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口的必要條件是具有足夠高的生產(chǎn)效率得以支付額外的出口進(jìn)入成本;其次，通過規(guī)模效應(yīng)實(shí)現(xiàn)出口的企業(yè)會(huì)賺取更高的利潤(rùn)。在考慮融資約束對(duì)異質(zhì)性企業(yè)出口的影響后，得出結(jié)論:出口

4、企業(yè)相比非出口企業(yè)面臨更強(qiáng)的融資約束，因此選擇出口的企業(yè)往往資金更具有流動(dòng)性。從討論中國(guó)企業(yè)的出口實(shí)際出發(fā)，分析中國(guó)企業(yè)出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用，并通過分析出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化說明中國(guó)出口貿(mào)易的特殊性。與發(fā)達(dá)國(guó)家的出口不同，處于發(fā)展中的中國(guó)在出口過程中存在大量的加工貿(mào)易或與外商直接投資有密切關(guān)系的出口。以此提出另一種描述中國(guó)企業(yè)出口行為的機(jī)制和邏輯，并對(duì)各類企業(yè)的生產(chǎn)率與融資約束進(jìn)行比較和分析，認(rèn)為:一方面，低效率的企業(yè)通過包銷、代理等出

5、口中介，免除了進(jìn)入出口市場(chǎng)所需的額外成本，因此較低的出口金融門檻可能是導(dǎo)致“自我選擇效應(yīng)”失效的原因;另一方面，企業(yè)通過出口提高了資金的使用效率，改善了融資狀況，但卻傷害了提高企業(yè)創(chuàng)新、學(xué)習(xí)能力的機(jī)制，對(duì)企業(yè)家才能具有“擠出”效應(yīng)，犧牲了企業(yè)的生產(chǎn)效率。因此，研究的重點(diǎn)在于分析出口企業(yè)通過出口比重的邊際調(diào)整來協(xié)調(diào)控制企業(yè)生產(chǎn)效率與融資約束之間的得失，并進(jìn)一步分析不同融資約束的企業(yè)，通過對(duì)出口比重的調(diào)整影響企業(yè)家才能對(duì)企業(yè)生產(chǎn)率發(fā)生作用。

6、其次，根據(jù)中國(guó)實(shí)際情況考慮企業(yè)的兩種出口行為----加工貿(mào)易與一般貿(mào)易，在Melitz(2003)經(jīng)典理論和Chaney(2016)引入流動(dòng)約束的基礎(chǔ)上構(gòu)建理論模型分析兩種出口行為，得到較強(qiáng)融資約束是企業(yè)選擇出口原因，不同生產(chǎn)率企業(yè)選擇不同出口方式以緩解自身所受融資約束。隨后運(yùn)用相關(guān)的數(shù)據(jù)對(duì)中國(guó)出口企業(yè)生產(chǎn)率與融資約束的動(dòng)態(tài)關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，為本研究基于中國(guó)企業(yè)出口行為提出的機(jī)制與邏輯所得出的理論結(jié)論提供可靠的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。首先，我們根據(jù)企業(yè)出