融資約束對(duì)中國(guó)企業(yè)OFDI的影響——基于上市企業(yè)的實(shí)證研究.pdf

1、隨著“一帶一路”方針的提出和不斷推進(jìn)，中國(guó)企業(yè)“走出去”的內(nèi)生動(dòng)力日益增強(qiáng)，越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)選擇對(duì)外直接投資的方式進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。然而，由于大多數(shù)中國(guó)企業(yè)都存在著融資約束的問(wèn)題，這有可能在一定程度上抑制了中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的決策。
　　基于對(duì)融資約束與對(duì)外直接投資相關(guān)文獻(xiàn)的閱讀和研究，首先本文簡(jiǎn)單介紹了研究背景、意義以及研究方法;接著對(duì)融資約束理論與對(duì)外直接投資理論的文獻(xiàn)梳理，同時(shí)介紹了本文的理論模型以及提出本文的假設(shè);然后對(duì)中

2、國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀進(jìn)行分析;再通過(guò)構(gòu)建融資約束指標(biāo)對(duì)本文的假設(shè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn);最后提出政策性建議。
　　本文利用2003-2014年的上市企業(yè)數(shù)據(jù)和對(duì)外直接投資企業(yè)數(shù)據(jù)，從內(nèi)源融資能力、商業(yè)信用能力以及外源融資能力三個(gè)方面構(gòu)造融資約束指標(biāo)，實(shí)證檢驗(yàn)了融資約束對(duì)中國(guó)企業(yè)OFDI的影響，并用SA指數(shù)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。結(jié)果表明:第一，融資約束制約了我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資行為;第二，較高的企業(yè)生產(chǎn)率可以在一定程度上緩解融資約束對(duì)企業(yè)對(duì)外