融資約束對中國企業(yè)OFDI的影響——基于上市企業(yè)的實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著“一帶一路”方針的提出和不斷推進，中國企業(yè)“走出去”的內生動力日益增強，越來越多的中國企業(yè)選擇對外直接投資的方式進入國際市場。然而，由于大多數(shù)中國企業(yè)都存在著融資約束的問題，這有可能在一定程度上抑制了中國企業(yè)對外直接投資的決策。
　　基于對融資約束與對外直接投資相關文獻的閱讀和研究，首先本文簡單介紹了研究背景、意義以及研究方法;接著對融資約束理論與對外直接投資理論的文獻梳理，同時介紹了本文的理論模型以及提出本文的假設;然后對中

2、國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀進行分析;再通過構建融資約束指標對本文的假設進行實證檢驗;最后提出政策性建議。
　　本文利用2003-2014年的上市企業(yè)數(shù)據(jù)和對外直接投資企業(yè)數(shù)據(jù)，從內源融資能力、商業(yè)信用能力以及外源融資能力三個方面構造融資約束指標，實證檢驗了融資約束對中國企業(yè)OFDI的影響，并用SA指數(shù)進行穩(wěn)健性檢驗。結果表明:第一，融資約束制約了我國企業(yè)的對外直接投資行為;第二，較高的企業(yè)生產率可以在一定程度上緩解融資約束對企業(yè)對外

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