中國企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的實(shí)現(xiàn)途徑研究.pdf

1、近年來，隨著中國企業(yè)對(duì)外直接投資(OFDI)的迅猛發(fā)展，出口企業(yè)向OFDI轉(zhuǎn)型的現(xiàn)象日益普遍。然而迄今為止，大多數(shù)文獻(xiàn)對(duì)于中國企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的探討仍然止于對(duì)轉(zhuǎn)型影響因素的實(shí)證分析，鮮有學(xué)者對(duì)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的實(shí)現(xiàn)途徑展開系統(tǒng)的理論與實(shí)證研究。本文在已有研究的基礎(chǔ)上，從企業(yè)異質(zhì)性視角出發(fā)，不僅構(gòu)建了從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的兩階段動(dòng)態(tài)理論分析框架，而且從提高企業(yè)生產(chǎn)率和降低東道國不確定性兩個(gè)層面實(shí)證檢驗(yàn)了出口企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)向OFD

2、I轉(zhuǎn)型，從而系統(tǒng)解讀了中國異質(zhì)性企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的具體實(shí)現(xiàn)途徑。
　　本文的總體研究思路是，構(gòu)建異質(zhì)性企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的兩階段動(dòng)態(tài)理論分析框架，并試圖說明海外市場(chǎng)的不確定性導(dǎo)致企業(yè)在進(jìn)入國際市場(chǎng)時(shí)首先選擇出口的方式，以測(cè)試其在該市場(chǎng)的盈利能力;企業(yè)通過出口獲取足夠的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)知識(shí)，在其盈利能力高于轉(zhuǎn)型門檻的條件下，為了追求更高的利潤將選擇從出口向OFDI轉(zhuǎn)型。在理論分析的基礎(chǔ)上，本文從提高企業(yè)生產(chǎn)率和降低東道國不確定

3、性兩個(gè)層面對(duì)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的具體實(shí)現(xiàn)途徑進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。一方面，本文深入考察了中國企業(yè)出口后生產(chǎn)率提升與向OFDI轉(zhuǎn)型的關(guān)系，結(jié)果表明，出口提升了企業(yè)生產(chǎn)率，使企業(yè)具備了向OFDI轉(zhuǎn)型的能力，提高了異質(zhì)性企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的可能性。另一方面，本文探討了出口和東道國市場(chǎng)不確定性的聯(lián)動(dòng)作用如何促進(jìn)中國企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型，結(jié)果顯示，盡管出口對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的邊際影響會(huì)隨著出口的持續(xù)時(shí)間而逐漸降低，但是毋庸置疑的是，出口降低了企

4、業(yè)所面臨的不確定性，減輕了企業(yè)向OFDI轉(zhuǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)，從而最終實(shí)現(xiàn)了出口企業(yè)向OFDI的轉(zhuǎn)型。
　　圍繞總體研究思路，本文的主要研究內(nèi)容和結(jié)論包括:
　　首先，在單一市場(chǎng)情況下，本文設(shè)定了兩階段動(dòng)態(tài)發(fā)展模型，以國外市場(chǎng)不確定性和企業(yè)生產(chǎn)率指標(biāo)為基礎(chǔ)構(gòu)建了企業(yè)盈利能力指標(biāo)，據(jù)此探討企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型需要具備的條件，并從第二階段到第一階段進(jìn)行倒推求解。在第二階段，根據(jù)企業(yè)在第一階段選擇出口還是OFDI，分別計(jì)算出口和OFDI

5、獲取的利潤并進(jìn)行比較。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，如果企業(yè)第一階段選擇出口，在自身的盈利能力高于轉(zhuǎn)型門檻的條件下，企業(yè)能夠在第二階段實(shí)現(xiàn)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型。在第一階段，企業(yè)進(jìn)入國際市場(chǎng)之前，對(duì)自身的盈利能力不確定。通過計(jì)算并比較出口和OFDI獲取的總期望利潤，企業(yè)將選擇出口以測(cè)試其盈利能力。本文隨后針對(duì)企業(yè)在第二階段從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的概率進(jìn)行討論，認(rèn)為企業(yè)在進(jìn)入國際市場(chǎng)前對(duì)其盈利能力越不確定，出口測(cè)試就越重要，企業(yè)在第二階段實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的可能性也就越大

6、。在此基礎(chǔ)上，本文探討了存在多個(gè)相似市場(chǎng)的情況下企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的問題。由于相似市場(chǎng)間不確定性存在一定的相關(guān)關(guān)系，因此，企業(yè)在相似市場(chǎng)的出口及/或OFDI經(jīng)驗(yàn)將降低企業(yè)對(duì)自身盈利能力的不確定程度，從而降低從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的可能性。
　　其次，本文利用《中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫》《中國海關(guān)數(shù)據(jù)庫》和《境外投資企業(yè)（機(jī)構(gòu)）名錄》的數(shù)據(jù)，對(duì)我國企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的典型事實(shí)進(jìn)行描述，發(fā)現(xiàn)如下幾點(diǎn)事實(shí):其一，99.995％的樣本

7、開始出口前在當(dāng)?shù)貨]有OFDI經(jīng)歷，88.04％的樣本在OFDI前已經(jīng)擁有在東道國的出口經(jīng)驗(yàn)，表明絕大多數(shù)OFDI企業(yè)都經(jīng)歷了前期出口發(fā)展階段;同時(shí)，大多數(shù)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的企業(yè)擁有5年及5年以上的出口經(jīng)驗(yàn)。其二，在樣本期內(nèi)，OFDI企業(yè)、從出口向OFDI轉(zhuǎn)型企業(yè)、出口企業(yè)、國內(nèi)企業(yè)按照生產(chǎn)率由高到低的次序依次排列，即生產(chǎn)率越高，越有可能實(shí)現(xiàn)OFDI或者從出口向OFDI的轉(zhuǎn)型。其三，在市場(chǎng)分布方面，我國從出口向OFDI的轉(zhuǎn)型主要發(fā)生在

8、香港和美國這兩個(gè)較大的出口目標(biāo)國市場(chǎng)，而從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的企業(yè)在國內(nèi)高度集中于浙江、山東、江蘇、福建、四川、廣東這六個(gè)出口大省。其四，在行業(yè)分布方面，從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的行業(yè)集中度不高，相對(duì)而言，紡織業(yè)和通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備這兩個(gè)出口量較大的行業(yè)發(fā)生轉(zhuǎn)型的頻率較高。其五，在企業(yè)所有制屬性方面，從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的企業(yè)中私營企業(yè)占比最高（達(dá)到66.02％），其次為外資企業(yè)（占19.34％），國有企業(yè)和集體企業(yè)占比最低。這

9、些典型化事實(shí)意味著企業(yè)出口行為及特征對(duì)這些企業(yè)向OFDI轉(zhuǎn)型具有重要的影響。
　　再次，在理論分析和典型化事實(shí)描述的基礎(chǔ)上，本文對(duì)企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的實(shí)現(xiàn)途徑進(jìn)行兩個(gè)層面的實(shí)證檢驗(yàn)。
　　一方面，本文從出口促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)率提高的角度探討企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型。為此，本文采用傾向得分匹配法，檢驗(yàn)出口后企業(yè)生產(chǎn)率是否提高，并詳細(xì)分析出口后各期以及各類企業(yè)的生產(chǎn)率效應(yīng)，以便更為細(xì)致地檢驗(yàn)出口的生產(chǎn)率效應(yīng)對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)

10、型的影響。結(jié)果顯示，出口后企業(yè)生產(chǎn)率提高，生產(chǎn)率效應(yīng)在開始出口時(shí)最大，之后逐年降低;初始出口企業(yè)和持續(xù)出口企業(yè)的生產(chǎn)率效應(yīng)均顯著為正，而退出出口企業(yè)的生產(chǎn)率效應(yīng)為負(fù);私營企業(yè)和國有企業(yè)獲取的生產(chǎn)率溢出較大，外資企業(yè)獲取的生產(chǎn)率溢出較小。在此基礎(chǔ)上，本文采用Probit模型，進(jìn)一步探討出口的上述生產(chǎn)率效應(yīng)對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的影響。結(jié)果表明，出口后企業(yè)生產(chǎn)率提高，顯著促進(jìn)了向OFDI的轉(zhuǎn)型;企業(yè)開始出口和持續(xù)出口的生產(chǎn)率效應(yīng)顯著為正，均能顯著

11、提高向OFDI轉(zhuǎn)型的概率，而企業(yè)退出出口市場(chǎng)生產(chǎn)率下降，顯著降低了向OFDI轉(zhuǎn)型的可能性;隨著出口的持續(xù)進(jìn)行，累積生產(chǎn)率效應(yīng)逐漸增大，對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用也相應(yīng)地逐漸增強(qiáng);Probit模型的邊際效應(yīng)分析顯示，盡管出口后生產(chǎn)率提升對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義，但是作用不大，說明可能還存在其他影響OFDI決策的重要因素，或者還有其他比提高生產(chǎn)率更重要的實(shí)現(xiàn)途徑。對(duì)出口后生產(chǎn)率提高影響OFDI的分組檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)一步表明，國有企

12、業(yè)、私營企業(yè)和集體企業(yè)出口后生產(chǎn)率的提升，顯著增大了企業(yè)向OFDI轉(zhuǎn)型的可能性，而外資企業(yè)出口后生產(chǎn)率的提高無法顯著改變其向OFDI轉(zhuǎn)型的概率。
　　另一方面，本文從出口降低東道國市場(chǎng)不確定性的角度探討企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型。對(duì)此，本文采用傾向得分匹配法，對(duì)包含出口企業(yè)和非出口企業(yè)的全樣本進(jìn)行檢驗(yàn)，其結(jié)果表明，出口對(duì)企業(yè)的OFDI決策具有顯著的持續(xù)促進(jìn)作用。在此基礎(chǔ)上，本文采用Cox比例風(fēng)險(xiǎn)模型分析出口企業(yè)樣本，考察不確

13、定性與出口經(jīng)驗(yàn)的聯(lián)動(dòng)作用如何促進(jìn)中國企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型。研究結(jié)果顯示，市場(chǎng)不確定性程度越高，企業(yè)的出口經(jīng)驗(yàn)對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用就越大;但是隨著出口時(shí)間的延長，企業(yè)感知到的不確定性逐漸降低，出口經(jīng)驗(yàn)對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的邊際貢獻(xiàn)漸次減小;對(duì)比降低不確定性與提高生產(chǎn)率對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用可知，降低不確定性是比提高生產(chǎn)率更重要的實(shí)現(xiàn)途徑，這再次強(qiáng)調(diào)了不確定性在國際化過程中的重要作用，以及企業(yè)國際化的漸進(jìn)性。相似市場(chǎng)的出口經(jīng)驗(yàn)顯著

14、降低了企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的可能性，但是相似市場(chǎng)的投資經(jīng)驗(yàn)卻顯著促進(jìn)了企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型。而按照企業(yè)所有制屬性不同進(jìn)行的分組檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)一步表明，對(duì)所有類型企業(yè)而言，市場(chǎng)不確定性程度越高，出口經(jīng)驗(yàn)對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用越明顯;但是出口經(jīng)驗(yàn)對(duì)不同所有制企業(yè)向OFDI轉(zhuǎn)型的影響不同，私營企業(yè)和外資企業(yè)的出口經(jīng)驗(yàn)對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的邊際貢獻(xiàn)逐年下降，集體企業(yè)第2、3年的出口經(jīng)驗(yàn)對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型促進(jìn)作用最大，之后逐漸降低，國有企業(yè)的出