中國企業(yè)OFDI進入模式對經(jīng)營績效的影響.pdf

1、自2000年中國首次明確提出“走出去”戰(zhàn)略以來，對外直接投資(OFDI)作為中國企業(yè)占領國際市場、銷售產(chǎn)品的重要途徑，呈現(xiàn)出快速增長態(tài)勢。從投資方式來看，中國目前的投資方式仍以新建為主，跨國并購正在逐步增加。然而，據(jù)麥肯錫統(tǒng)計，中國有67％的海外并購都是不成功的?？梢哉f，中國企業(yè)OFDI進入模式的選擇的正確與否，已經(jīng)嚴重影響到了OFDI的績效。究竟OFDI進入模式與績效之間存在何種關系，哪種進入模式更有助于提高企業(yè)經(jīng)營績效，正是本文擬研

2、究的主題。
　　 本文首先進行了國內(nèi)外文獻綜述，對國內(nèi)外學者有關OFDI與企業(yè)經(jīng)營績效之間的關系，OFDI企業(yè)經(jīng)營績效的影響因素的研究分別進行了概括和梳理。在此基礎上對現(xiàn)有研究成果進行總結與評價，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有研究缺少以中國微觀企業(yè)層面數(shù)據(jù)為樣本的實證分析，而這正是本文擬解決的問題。
　　 其次，本文從中國OFDI進入模式選擇總體趨勢、中國OFDI企業(yè)經(jīng)營績效的表現(xiàn)以及目前存在的影響中國OFDI企業(yè)經(jīng)營績效的不同風險因素三個方

3、面進行了分析，從而為后文的實證分析奠定現(xiàn)實基礎。
　　 在文獻綜述和現(xiàn)狀剖析的基礎上，一方面，本文從理論層面提供了評價OFDI企業(yè)經(jīng)營績效的衡量指標，以及不同投資動機對衡量指標的不同側(cè)重，并分析了四種進入模式的優(yōu)缺點;另一方面，本文在實證分析時分別采用大樣本OLS穩(wěn)健性估計和單因素方差分析等計量經(jīng)濟方法，探討了投資方式、股權結構以及其他影響因素對中國OFDI企業(yè)經(jīng)營績效的影響和作用程度。實證結果證明不同進入模式選擇的確對經(jīng)營績效

4、產(chǎn)生了顯著的影響。中國企業(yè)在跨國并購時的經(jīng)營績效要顯著優(yōu)于新建投資，獨資經(jīng)營時經(jīng)營績效要顯著優(yōu)于合資經(jīng)營。但是，從四種進入模式的角度分析，其對企業(yè)經(jīng)營績效的影響從小到大，依次為新建獨資、新建合資、并購獨資以及并購合資。同時，中國OFDI企業(yè)的研發(fā)投入、企業(yè)經(jīng)營規(guī)模與經(jīng)營績效成正比，海外經(jīng)營經(jīng)驗則與之成反比，外國國家風險等級和兩國之間的文化距離對中國OFDI企業(yè)的經(jīng)營績效并沒有產(chǎn)生顯著的影響。
　　 最后，本文從宏觀層面防控外部不