融資約束對(duì)中國(guó)企業(yè)在全球價(jià)值鏈中地位的影響——來(lái)自企業(yè)層面和產(chǎn)業(yè)層面的實(shí)證.pdf

1、經(jīng)濟(jì)全球化使得各國(guó)企業(yè)能以多種方式進(jìn)入全球價(jià)值鏈，企業(yè)既可以來(lái)料加工方式直接從境外企業(yè)拿材料，將制成品復(fù)出口，也可以進(jìn)料加工方式付匯進(jìn)口材料，復(fù)出口制成品，還可以一般貿(mào)易方式自己生產(chǎn)自己出口，主導(dǎo)價(jià)值鏈的全部環(huán)節(jié)。從來(lái)料加工到一般貿(mào)易，生產(chǎn)自主性不斷提高，利潤(rùn)不斷增加，企業(yè)在價(jià)值鏈中的地位也不斷提升。實(shí)際經(jīng)營(yíng)中企業(yè)會(huì)考察各方面因素做出利潤(rùn)最大化的選擇，包括自身資金狀況、生產(chǎn)率、技術(shù)水平等，本文將目光集中于融資約束，探究融資約束對(duì)中國(guó)企業(yè)

2、在全球價(jià)值鏈中地位的影響。通過(guò)中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)和中國(guó)海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)庫(kù)的匹配，本文獲得了企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和出口交易記錄，證明了企業(yè)融資約束越強(qiáng)，越多參與到全球價(jià)值鏈的中低端環(huán)節(jié)。除了企業(yè)層面的實(shí)證，本文也分析了產(chǎn)業(yè)融資約束對(duì)中國(guó)企業(yè)在全球價(jià)值鏈中地位的影響，發(fā)現(xiàn)針對(duì)那些資金來(lái)源相對(duì)匱乏的產(chǎn)業(yè)，企業(yè)會(huì)更多以加工貿(mào)易方式出口該產(chǎn)業(yè)商品。綜合企業(yè)、產(chǎn)業(yè)兩個(gè)層面，本文認(rèn)為融資約束會(huì)迫使企業(yè)更多地選擇加工貿(mào)易，尤其是來(lái)料加工貿(mào)易，阻撓企業(yè)對(duì)高利潤(rùn)的