上市公司投資價(jià)值分析——以通富微電為例.pdf

1、當(dāng)今，各企業(yè)為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，降低成本或者實(shí)行多元化戰(zhàn)略，降低風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)?fù)袠I(yè)或者其他行業(yè)的標(biāo)的企業(yè)，已經(jīng)成為最直接最有效的手段。人們也經(jīng)常在社交媒體平臺(tái)上看到公司的并購(gòu)信息，類(lèi)似如某某公司以每股多少的溢價(jià)收購(gòu)另外一家公司。那么這個(gè)溢價(jià)是什么在溢價(jià)，溢價(jià)是怎么估算的，投資方或者并購(gòu)方怎么去看待溢價(jià)多少才是合理，被投資方或者被并購(gòu)方認(rèn)為本公司每股多少的價(jià)格才是底限。雙方的期望價(jià)格都不一樣，但最終的成交價(jià)格一般都接近于該公司內(nèi)在的價(jià)值。這都

2、屬于公司估值的研究范圍。其實(shí)公司的估值也可以看著是一種商品，正是由于投資和并購(gòu)這樣的需求，導(dǎo)致了公司估值方法的產(chǎn)生和發(fā)展。
　　公司的估值理論起源于西方，經(jīng)過(guò)200多年的發(fā)展，已經(jīng)非常成熟。目前國(guó)際上主流的企業(yè)估值方法分為收益法，成本法和市場(chǎng)法三種。收益法是通過(guò)預(yù)期企業(yè)未來(lái)的收益，將其資本化折現(xiàn)成某個(gè)時(shí)期的價(jià)值，代表方法有貼現(xiàn)現(xiàn)金流法，內(nèi)部收益法等。成本法是基于企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，通過(guò)各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債來(lái)評(píng)估企業(yè)的價(jià)值，代表方法有重置成

3、本法。市場(chǎng)法是以市場(chǎng)上一個(gè)近期交易的類(lèi)似企業(yè)為參考對(duì)象，經(jīng)過(guò)比較和資產(chǎn)分析評(píng)估企業(yè)價(jià)值，代表方法有市贏率法和并購(gòu)案例比較法等。
　　我國(guó)的公司估值理論發(fā)展較晚，開(kāi)始于19世紀(jì)80年代，目前主要是借鑒和翻譯國(guó)外的理論。但事物之間有著共同性，也有著各自的特性。不同于西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)制度和國(guó)情，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制是”以公有制經(jīng)濟(jì)為主體，其他體制共同發(fā)展”。本文通過(guò)采用自上而下的分析方法研究我國(guó)企業(yè)的生存環(huán)境，宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境充分分析我國(guó)企業(yè)