資產(chǎn)注入對上市公司投資價值的影響——以中國船舶為例.pdf

1、自從股改推進后,大股東以上市公司作為資本運作平臺,進行資產(chǎn)的整合.資產(chǎn)注入成為場外資產(chǎn)實現(xiàn)資本化的重要方式。資產(chǎn)注入對上市公司的影響,一直是證券市場的熱門話題,國內(nèi)、國外的學者也對該問題做了各方面的研究。隨著中國資本市場上的資產(chǎn)注入愈演愈烈,我們不禁要思考:大股東為何積極地將資產(chǎn)注入上市公司?注入的資產(chǎn)是否真正的是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)?資產(chǎn)注入將如何影響上市公司?以及資產(chǎn)注入實施后給上市公司中小股東究竟是否帶來了利益?本文以中國船舶資產(chǎn)注入為例,分

2、析了資產(chǎn)注入對上市公司股票投資價值的影響。本文分析了資產(chǎn)注入相關(guān)者的利益博弈,大股東資產(chǎn)注入的動因和發(fā)生的背景,資產(chǎn)注入對上市公司的影響,以及該方式究竟是損害還是增加了上市公司股東的利益,并使上市公司的估值發(fā)生了怎樣的變化。從而了解上市公司資產(chǎn)注入的本質(zhì)。本文運用事件分析法,相對比較法,杜邦分析法,從市場反應角度,財務角度,估值角度和資產(chǎn)注入時機選擇的角度,就中國船舶資產(chǎn)注入對上市公司股票投資價值影響做了研究。
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3、述研究,發(fā)現(xiàn)中國船舶資產(chǎn)注入后,中船集團大股東和原滬東重機中小股東都獲得了一定的收益,但是大股東獲得的注入資產(chǎn)增值和流通權(quán)的收益都遠遠超過中小股東所取得的利益。非公開發(fā)行和資產(chǎn)注入將顯著改變上市公司經(jīng)營狀況、股東間利益結(jié)構(gòu),并引起股價劇烈波動,如果注入的資產(chǎn)能夠在上市公司內(nèi)創(chuàng)造新的價值,并且注入資產(chǎn)定價合理,注入時機選擇恰當,那么資產(chǎn)注入就能夠提高上市公司股票的投資價值。由于筆者學識有限,就資產(chǎn)注入問題做了上述初步的研究,而未能量化出雙