財(cái)稅政策、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與文化企業(yè)并購(gòu)行為研究.pdf

1、我國(guó)“十二五”規(guī)劃綱要中提出“繁榮發(fā)展文化事業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)”的要求，但是，長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)面臨著市場(chǎng)集中度差、整體實(shí)力弱的問(wèn)題，再加上互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)使得文化產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求增加。通過(guò)并購(gòu)，企業(yè)可以擴(kuò)大自有優(yōu)勢(shì)或者進(jìn)入新領(lǐng)域，對(duì)于改變我國(guó)文化企業(yè)業(yè)務(wù)單一、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的弱點(diǎn)以及構(gòu)建國(guó)內(nèi)大型文化集團(tuán)將會(huì)產(chǎn)生很好的促進(jìn)作用。為此，近年來(lái)財(cái)政部等部委相繼出臺(tái)了一系列財(cái)稅政策來(lái)支持文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，主要包括增加財(cái)政支出和提供稅收優(yōu)惠兩個(gè)方面。

2、>　　但是，國(guó)家財(cái)稅政策的出臺(tái)和施行對(duì)文化企業(yè)并購(gòu)帶來(lái)的直接影響還值得驗(yàn)證。在文獻(xiàn)述評(píng)和理論分析的基礎(chǔ)上，本文篩選出2010-2015年間宣告并購(gòu)的文化類(lèi)上市公司的樣本，進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，以此來(lái)評(píng)價(jià)“十二五”期間財(cái)稅政策對(duì)文化企業(yè)產(chǎn)業(yè)整合并購(gòu)和跨區(qū)域并購(gòu)行為的影響。
　　首先，本文探究了地方宏觀財(cái)政與稅收對(duì)文化企業(yè)并購(gòu)行為的影響。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)各地政府對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的財(cái)政扶持政策如期促成了產(chǎn)業(yè)整合的發(fā)生，但卻抑制了資本跨區(qū)域流動(dòng)。同時(shí)，文

3、化企業(yè)所處地稅負(fù)水平較高會(huì)刺激其實(shí)施并購(gòu)，此時(shí)，企業(yè)更愿意選擇跨區(qū)域并購(gòu)，以此來(lái)降低稅負(fù)。其次，本文以微觀政府補(bǔ)助與實(shí)際稅率對(duì)宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)行了補(bǔ)充，研究發(fā)現(xiàn)在國(guó)有企業(yè)中雖然財(cái)稅政策能刺激其實(shí)施產(chǎn)業(yè)整合并購(gòu)，但直接進(jìn)行政府補(bǔ)助的方式反而會(huì)抑制并購(gòu)的發(fā)生。另外，國(guó)有企業(yè)在其自身實(shí)際稅負(fù)低時(shí)并購(gòu)意愿會(huì)更強(qiáng)。再次，本文對(duì)“國(guó)企”和“民企”樣本進(jìn)行了分組檢驗(yàn)，研究發(fā)現(xiàn)地方財(cái)政對(duì)產(chǎn)業(yè)整合并購(gòu)發(fā)生的刺激作用在國(guó)有企業(yè)中更明顯，但是，國(guó)有性質(zhì)抑制了財(cái)政區(qū)