基于Fisher判別的上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法研究.pdf

1、拳短巷碩士學(xué)位論文學(xué)校代碼：10357密級(jí)：保密期限：基于Fisher判別的上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法研究Research0ntheMethod0fCredit1；UskMeasurementofListedCompaniesBasedonFisherDiscriminantAnalysis學(xué)號(hào)姓名一級(jí)學(xué)科二級(jí)學(xué)科指導(dǎo)教師完成時(shí)間115201048楊瑩應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)金融學(xué)宋華2018年5月摘要金融是當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的中樞，而上市公司則是當(dāng)代金融的軀干

2、，上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)不僅影響企業(yè)自身的發(fā)展，同時(shí)也影響著商業(yè)銀行乃至整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行，嚴(yán)重時(shí)會(huì)引起金融危機(jī)、社會(huì)危機(jī)。論文將國(guó)際金融界最新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)《巴塞爾資本協(xié)議ⅡI》作為標(biāo)桿，立足于國(guó)內(nèi)金融界面臨的嚴(yán)峻的信用風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境，以信用風(fēng)險(xiǎn)的度量方法為主線，歸納整理國(guó)內(nèi)外在信用風(fēng)險(xiǎn)度量方面的專業(yè)成果，在此基礎(chǔ)上做了如下研究：首先，梳理了信用風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)層面的定義，研究了上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)三種常見表現(xiàn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)價(jià)值的波動(dòng)、公司內(nèi)部管理不力，

3、從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理兩方面總結(jié)歸納了上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)的成因，概述了當(dāng)前我國(guó)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀，并且總結(jié)了國(guó)際社會(huì)上通行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理準(zhǔn)則。其次，概述了信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法的分類(傳統(tǒng)和現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法)，分別闡述了兩種使用較多的信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法：KMv模型和信用評(píng)分法，比較這兩種度量方法的長(zhǎng)處與不足，并探討了它們?cè)谖覈?guó)市場(chǎng)的適用情況。KMv模型雖然考慮了更多的風(fēng)險(xiǎn)影響因素，在預(yù)測(cè)性、動(dòng)態(tài)性方面優(yōu)于信用評(píng)分法，但是需要大量的信

4、用數(shù)據(jù)，我國(guó)暫時(shí)無法提供完整的數(shù)據(jù)支持。而信用評(píng)分法雖然簡(jiǎn)單易行，可操作性強(qiáng)，對(duì)數(shù)據(jù)要求不高，但也存在建模條件過于嚴(yán)苛，現(xiàn)實(shí)中可能難以達(dá)到的缺陷。針對(duì)信用評(píng)級(jí)法的缺陷，選擇對(duì)分布、方差等無限制、使用廣泛、實(shí)證檢驗(yàn)簡(jiǎn)單、準(zhǔn)確率高的Fisher判別，對(duì)信用評(píng)級(jí)法做了適當(dāng)?shù)男拚瑯?gòu)建出了基于Fisher判別的Zeta模型。再次，基于Fisher判別分析法對(duì)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)度量做了實(shí)證研究，以國(guó)內(nèi)部分A股企業(yè)2015年的相關(guān)數(shù)據(jù)組成實(shí)驗(yàn)組，根據(jù)