我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息與股價(jià)的關(guān)聯(lián)性研究.pdf

1、上市公司所披露的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告是證券市場(chǎng)上最具有影響力的外部因素之一，它們是公司股票所具有內(nèi)在價(jià)值的表現(xiàn)，雖然股價(jià)受到諸如宏觀經(jīng)濟(jì)政策、投資者心理等因素的影響，但公司的股票價(jià)格歸根結(jié)底還是取決于其內(nèi)在價(jià)值，因此上市公司財(cái)務(wù)信息等能夠直接作用于證券市場(chǎng)發(fā)揮功能。中國(guó)的證券市場(chǎng)發(fā)展基礎(chǔ)在于上市公司的信息披露，而證券市場(chǎng)的有效性很大程度上取決于股票價(jià)格對(duì)全部相關(guān)信息的反應(yīng)和處理狀況。由于上市公司會(huì)計(jì)報(bào)表是投資者了解上市公司經(jīng)營(yíng)情況和發(fā)展?jié)摿Φ淖?/p>

2、要參考，由此，投資者做投資決策、各個(gè)公司股價(jià)波動(dòng)都應(yīng)與披露的信息密切相關(guān)。
　　因此，我們有必要首先對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)信息做描述性分析，觀察是否存在異常或者缺失的現(xiàn)象，以此了解財(cái)務(wù)信息是否真實(shí)可信。在確認(rèn)財(cái)務(wù)信息的可靠性之后，可研究我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息與股票價(jià)格是都具有相關(guān)性，相關(guān)性的程度處于什么水平，具體各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)與股價(jià)相關(guān)性的差異又是怎樣的，哪一項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)能夠提供給投資者最多的參考價(jià)值。以上都是目前需要在我國(guó)資本市場(chǎng)中尋找答案

3、的，這些都是既有理論意義也有現(xiàn)實(shí)意義的研究問(wèn)題。
　　本文以上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中披露的財(cái)務(wù)信息為依據(jù)，對(duì)我們上市公司財(cái)務(wù)信息和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。進(jìn)一步研究上市公司的財(cái)務(wù)信息特征以及財(cái)務(wù)指標(biāo)與股票價(jià)格的關(guān)聯(lián)性，以實(shí)證與理論相結(jié)合的方式進(jìn)行研究。實(shí)證研究是通過(guò)對(duì)研究對(duì)象的大量觀察、實(shí)驗(yàn)和調(diào)查來(lái)獲取基礎(chǔ)資料，從個(gè)別到一般歸納出失誤的本質(zhì)屬性和發(fā)展規(guī)律的一種研究方法。本文主要使用的統(tǒng)計(jì)分析方法主要包括：描述性統(tǒng)計(jì)分析、因子分析、稀疏

4、主成分分析、反應(yīng)解釋力模型等。
　　本文建立在有效性假說(shuō)和財(cái)務(wù)分析等基礎(chǔ)上的實(shí)證研究，以上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中披露的會(huì)計(jì)信息為依據(jù)，對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的財(cái)務(wù)信息和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，進(jìn)而對(duì)財(cái)務(wù)信息與股價(jià)關(guān)聯(lián)性進(jìn)行研究，論文整體共分四個(gè)部分：
　　第一部分是緒論。對(duì)選題背景、研究的現(xiàn)實(shí)意義和理論意義、研究的方法與思路以及論文的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)進(jìn)行闡述。
　　第二部分主要闡述國(guó)內(nèi)外有關(guān)會(huì)計(jì)信息問(wèn)題研究的現(xiàn)狀、取得的研究成果

5、以及對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析、進(jìn)一步研究上市公司的財(cái)務(wù)信息與股價(jià)變動(dòng)關(guān)系的理論基礎(chǔ)，研究的理論基礎(chǔ)是有效市場(chǎng)假說(shuō)理論和財(cái)務(wù)分析理論。
　　第三部分共分別3、4、5章，是論文的核心內(nèi)容。
　　第三章內(nèi)容主要是財(cái)務(wù)信息的描述性統(tǒng)計(jì)分析和因子分析。第四章為稀疏主成分分析的內(nèi)容。對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行稀疏主成分分析，并將獲取的稀疏主成分與股價(jià)做回歸研究。第五章為反應(yīng)解釋力模型，研究各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)股價(jià)解釋力之間的差距。通過(guò)對(duì)比