上市公司財務指標與股價的關聯(lián)性研究——基于創(chuàng)業(yè)板和中小板的對比實證分析.pdf

1、廈門大學學位論文原創(chuàng)性聲明本人呈交的學位論文是本人在導師指導下，獨立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考其他個人或集體已經發(fā)表的研究成果，在文中以適當方式明確標明，并符合法律規(guī)范和《廈門大學研究生學術活動規(guī)范(試行)》。／另外，該學位論文為(／)課題的研究成果，獲得(／／)課題(組)經費或實驗資助，在(／／)實驗室完成。(請在以上括號內填寫課題或課題組負責人或實驗室名稱，未有此項聲明內容的，可以不做特別聲明。)聲明人(簽名)：＼名磣＼沙

2、I≥年S月習日摘要摘要證券市場是信息密集型市場，證券價格對信息的變化十分敏感。財務信息是影響股票價格的直接因素，是廣大投資者進行投資決策的主要依據(jù)。近幾年來，中國上市公司信息批露與市場監(jiān)管不斷得到加強和完善，財務信息的價值相關性應該會有進一步的提高，但是財務信息對股票價格的影響力有多大，哪類財務指標能向投資者提供最大的幫助；財務信息對股票的定價效率是否在逐步提高，這些都是目前我國資本市場迫切需要回答的問題。因此，分析和驗證財務信息與股價

3、的相關性，對中國證券市場和投資者具有重要的意義。本文以創(chuàng)業(yè)板和中小板上市公司為研究對象，通過相關性分析、多元線性回歸以及主成分回歸的方法研究其財務指標與股價之間的關聯(lián)性。實證結果表明：1、多元線性回歸和主成分回歸的結論基本上是一致的，即股票價格與財務指標存在顯著的線性相關關系，可見研究結果較為可靠，進而在現(xiàn)實中更有意義。2、研究結果表明，無論是創(chuàng)業(yè)板亦或是中小板，與股票價格關系最為密切的為反映盈利能力的指標，尤其是每股收益X，，每股凈資

4、產z和托賓Q值X6這三個指標，投資者在進行投資決策需重點關注該類指標的信息。除盈利能力類指標外，發(fā)展能力類指標與兩大板塊股價關聯(lián)性也較強，表明投資者不僅認同上市公司的經營業(yè)績，還認同公司的成長前景。3、研究結果表明，相對于創(chuàng)業(yè)板，中小板公司財務數(shù)據(jù)的平穩(wěn)度較高，股價與財務指標之間的擬合程度較高。這可能是由于中小板存續(xù)的時間較久，中小板企業(yè)已相對成熟，而創(chuàng)業(yè)板設立時間較短，尚處于磨合期。關鍵詞：財務指標，股價，RIM模型，主成分回歸，關聯(lián)