我國(guó)上市公司股價(jià)波動(dòng)的影響因素研究——基于樣本公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)證研究.pdf

1、自1990年12月19日上交所掛牌成立之后，伴隨著改革開(kāi)放的不斷深化，我國(guó)股票市場(chǎng)與世界聯(lián)系越來(lái)越緊密，但相比于西方發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)，我國(guó)股市在很多方面依然表現(xiàn)出了局限性，因此研究股價(jià)波動(dòng)的影響因素就顯得尤為重要。影響股票價(jià)格波動(dòng)的因素很多，例如政府的財(cái)政政策、貨幣政策等宏觀調(diào)控措施,公司的財(cái)務(wù)信息、股民的投資心理等內(nèi)部影響因素。相對(duì)于股民不可控的宏觀影響因素，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告中的財(cái)務(wù)信息對(duì)股民的投資具有更大的投資指導(dǎo)意義。上市公司定

2、期公布的財(cái)務(wù)報(bào)告是廣大投資者進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)，所以進(jìn)行關(guān)于財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)股票價(jià)格的影響作用及影響程度的研究，對(duì)投資者和政府都具有很大的實(shí)際指導(dǎo)意義。
　　本文首先介紹了研究的理論背景和實(shí)際背景，提出本研究的重要意義。然后闡述了關(guān)于財(cái)務(wù)指標(biāo)與股票價(jià)格相關(guān)性研究的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)，系統(tǒng)介紹了研究的相關(guān)概念、影響股票價(jià)格的內(nèi)外因素和研究的相關(guān)理論基礎(chǔ)與模型。在此基礎(chǔ)上選取具有代表性的樣本上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)和股價(jià)，結(jié)合EXCEL和EVIEWS

3、6.0軟件，對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)與股票價(jià)格的相關(guān)性進(jìn)行了定性和定量研究，最后根據(jù)實(shí)證研究的結(jié)果，作者發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)與股價(jià)不但存在一定的相關(guān)性，而且反映我國(guó)上市公司盈利能力和成長(zhǎng)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)體現(xiàn)出較大的信息價(jià)值，我國(guó)普遍存在不夠重視反映公司營(yíng)運(yùn)能力和收益質(zhì)量（即現(xiàn)金流量）的財(cái)務(wù)指標(biāo)的現(xiàn)象。在此基礎(chǔ)上深入分析產(chǎn)生這種現(xiàn)象的背后的原因有：第一，中國(guó)政府行政權(quán)力的調(diào)控過(guò)度，導(dǎo)致股價(jià)脫離其內(nèi)在價(jià)值；第二，會(huì)計(jì)信息噪音的存在；第三，投資者過(guò)分看