創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的實(shí)證研究.pdf

1、我國(guó)設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是為了給創(chuàng)新型中小企業(yè)提供融資機(jī)會(huì)，是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的必然趨勢(shì)。在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司大多是高科技公司，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的進(jìn)入門(mén)檻低，公司具有較高的成長(zhǎng)性，但是成立時(shí)間較短，規(guī)模較小，多處于種子期及成長(zhǎng)期，發(fā)展相對(duì)不成熟，因此各種風(fēng)險(xiǎn)日趨復(fù)雜。
　　 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是上市公司自始自終都需要面臨的風(fēng)險(xiǎn)，是金融風(fēng)險(xiǎn)中的核心風(fēng)險(xiǎn)，直接影響創(chuàng)業(yè)板能否良性健康運(yùn)行，所以對(duì)創(chuàng)業(yè)板的上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估和度量，具有重要的理論意義和

2、現(xiàn)實(shí)意義。
　　 因?yàn)槲覈?guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)尚未成熟，很多指標(biāo)目前沒(méi)有明確的定量關(guān)系，部分指標(biāo)所能提供的信息存在未確知性，而且受投資者行為、市場(chǎng)因素、財(cái)政政策等方面影響較大，所以選取未確知測(cè)度模型，在一定程度上能確保結(jié)果科學(xué)性。本文系統(tǒng)的介紹了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)及其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念，結(jié)合我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司的特性總結(jié)其面臨的各類(lèi)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；總結(jié)國(guó)內(nèi)外關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量的方法，研究分析了其存在的問(wèn)題，并采用VaR 方法來(lái)度量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提出將VaR 市