中國創(chuàng)業(yè)板上市公司財務(wù)績效評價研究.pdf

1、我國于2009年10月23日，創(chuàng)建了深圳創(chuàng)業(yè)板市場ChiNext。作為新興資本市場的一顆璀璨之星，創(chuàng)業(yè)板市場為自主創(chuàng)新企業(yè)提供更為廣闊的融資平臺，被稱為“中國的納斯達克”。開拓創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展前景、提高上市公司的財務(wù)績效對于資本市場健康穩(wěn)步地運行具有至關(guān)重要的作用。然而，國內(nèi)大部分的學(xué)者對我國上市公司財務(wù)績效的研究主要集中在主板和中小板上面，對創(chuàng)業(yè)板的研究相對比較匱乏。因此，如何科學(xué)、公正地對上市公司的財務(wù)績效進行評價，目前已經(jīng)成為我國

2、績效研究領(lǐng)域的一個重要課題。與此同時，積極探究影響創(chuàng)業(yè)板上市公司財務(wù)績效的因素對于改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、促進企業(yè)規(guī)范運作、提高企業(yè)經(jīng)營績效具有現(xiàn)實的指導(dǎo)意義。
　　 基于此，本文首先對國內(nèi)外財務(wù)績效評價研究及其影響因素的研究進行了梳理，對現(xiàn)行的幾種評價方法進行評析，結(jié)合我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的特點，重新構(gòu)建了反應(yīng)創(chuàng)業(yè)板上市公司股本擴張能力、償債能力、盈利能力、運營能力四個方面的財務(wù)績效評價指標(biāo)體系。其次，重點選取2013年3月1日總市值

3、排名前20位的創(chuàng)業(yè)板上市公司在2010年和2011年的財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，利用因子分析法，得出這前20位的創(chuàng)業(yè)板上市公司在2010年和2011年的財務(wù)績效綜合得分，并通過橫向和縱向的對比分析，正確地評價所選創(chuàng)業(yè)板上市公司的財務(wù)績效。再次，基于前文的財務(wù)績效分析結(jié)果，選取以股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、獨立董事制度、科技含量作為切入點，建立創(chuàng)業(yè)板上市公司財務(wù)績效影響因素指標(biāo)體系，深入探討影響創(chuàng)業(yè)板上市公司財務(wù)績效的因素。建立多元回歸模型，以所選創(chuàng)業(yè)板上市