制度環(huán)境、管理者權(quán)力與企業(yè)多元化經(jīng)營研究——基于我國A股市場的經(jīng)驗數(shù)據(jù).pdf

1、在經(jīng)濟社會高速發(fā)展的今天，市場競爭越來越激烈，很多企業(yè)為了在殘酷的競爭中占得一席之地，紛紛選擇多元化擴張的方式以實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。誠然，從前人的研究來看，多元化戰(zhàn)略確有諸多的好處，比如可以產(chǎn)生稅務(wù)、財務(wù)、管理等方面的協(xié)同效應，充分利用剩余現(xiàn)金流，還可以擴大企業(yè)規(guī)模，降低企業(yè)破產(chǎn)風險等。但在不斷變化著的產(chǎn)品市場和外部資本市場的影響下，多元化企業(yè)在各協(xié)調(diào)機制的內(nèi)部磨合過程中逐漸顯現(xiàn)出與生俱來的缺陷，多元化經(jīng)營戰(zhàn)略并不能很好地適應不斷演變

2、發(fā)展的外部市場環(huán)境。大量中西方學者的實證研究結(jié)論也都證實，多元化往往會造成企業(yè)價值貶損的現(xiàn)象。然而即便是在這樣的背景下，世界上的多元化公司仍然不斷的涌現(xiàn)和存續(xù)。近年來的中國正致力于構(gòu)建大型的集團企業(yè)，在這種發(fā)展趨勢下造就了一大批的多元化公司，多元化企業(yè)集團逐漸占據(jù)我國經(jīng)濟發(fā)展的首要地位。這就出現(xiàn)一個疑問，既然多元化公司往往導致企業(yè)價值貶損，為何還有眾多的多元化企業(yè)不斷涌現(xiàn)和發(fā)展呢？又到底是什么因素在影響著企業(yè)的多元化戰(zhàn)略決策？論文基于現(xiàn)

3、有文獻的研究，提出制度環(huán)境和管理者權(quán)力對企業(yè)多元化經(jīng)營有重大的影響。
　　為了研究制度環(huán)境和管理者權(quán)力對多元化經(jīng)營的影響，論文按照“制度—治理—企業(yè)”的三維研究框架對該課題展開研究。首先，論文在回顧國內(nèi)外學者關(guān)于制度環(huán)境、管理者權(quán)力和企業(yè)多元化經(jīng)營研究的基礎(chǔ)上，對相關(guān)研究作出評述。接著論文在相關(guān)理論分析基礎(chǔ)上，選取2010-2014年我國A股上市公司的年度數(shù)據(jù)，實證檢驗了制度環(huán)境、管理者權(quán)力與企業(yè)多元化三者之間的關(guān)系，并得出以下結(jié)

4、論：
　?。?）企業(yè)的管理者權(quán)力越強，越傾向于采用多元化戰(zhàn)略。實證結(jié)果得出管理者權(quán)力衡量指標與企業(yè)多元化程度顯著正相關(guān)，即管理者權(quán)力越強的企業(yè)多元化程度越高；（2）制度環(huán)境對管理者權(quán)力影響多元化關(guān)系有制約作用。研究結(jié)果表明，制度環(huán)境對管理者利用自身權(quán)力進行多元化以攫取私利的行為具有一定的約束作用，即企業(yè)所處地區(qū)的制度環(huán)境越完善，管理者權(quán)力受到的約束越多，企業(yè)的多元化程度越低。
　　最后論文根據(jù)研究結(jié)論對企業(yè)過度多元化提出了相