營(yíng)運(yùn)資本與企業(yè)績(jī)效研究——基于中國(guó)專用設(shè)備制造業(yè)中小企業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)分析.pdf

1、營(yíng)運(yùn)資本是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額，由企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)持有的現(xiàn)金和有價(jià)證券、應(yīng)收和應(yīng)付賬款及各類存貨資產(chǎn)等所構(gòu)成的。營(yíng)運(yùn)資本的研究始于20世紀(jì)30年代的西方，隨著理論研究的不斷深入，現(xiàn)代人們將營(yíng)運(yùn)資本的研究主要將其與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效和企業(yè)價(jià)值結(jié)合起來(lái)。科學(xué)有效的營(yíng)運(yùn)資本管理不僅可以為企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)以及長(zhǎng)期規(guī)劃提供充足的現(xiàn)金流量，還可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。
　　首先,本文對(duì)國(guó)內(nèi)外營(yíng)運(yùn)資本管理及營(yíng)運(yùn)資本政策的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧,并梳理

2、了營(yíng)運(yùn)資本管理和企業(yè)價(jià)值相關(guān)理論。其次,我們選取了企業(yè)績(jī)效和營(yíng)運(yùn)資本管理相關(guān)的代理變量,從CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)中收集了我國(guó)2010至2013年連續(xù)四年上市的28家專用設(shè)備制造行業(yè)上市公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),利用樣本數(shù)據(jù)我們建立了企業(yè)價(jià)值和營(yíng)運(yùn)資本管理相關(guān)變量間的面板數(shù)據(jù)個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型,對(duì)營(yíng)運(yùn)資本管理與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。通過(guò)相關(guān)指標(biāo)的描述性統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn),近年來(lái)我國(guó)上市專用設(shè)備制造公司營(yíng)運(yùn)資本配置率較高,流動(dòng)資產(chǎn)比例較低,流動(dòng)負(fù)債比例