營運資本與企業(yè)績效研究——基于中國專用設(shè)備制造業(yè)中小企業(yè)報告數(shù)據(jù)分析.pdf

1、營運資本是流動資產(chǎn)和流動負債的差額，由企業(yè)一定時期內(nèi)持有的現(xiàn)金和有價證券、應(yīng)收和應(yīng)付賬款及各類存貨資產(chǎn)等所構(gòu)成的。營運資本的研究始于20世紀30年代的西方，隨著理論研究的不斷深入，現(xiàn)代人們將營運資本的研究主要將其與企業(yè)經(jīng)營績效和企業(yè)價值結(jié)合起來?？茖W(xué)有效的營運資本管理不僅可以為企業(yè)的日常經(jīng)營以及長期規(guī)劃提供充足的現(xiàn)金流量，還可以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標。
　　首先,本文對國內(nèi)外營運資本管理及營運資本政策的相關(guān)文獻進行了回顧,并梳理

2、了營運資本管理和企業(yè)價值相關(guān)理論。其次,我們選取了企業(yè)績效和營運資本管理相關(guān)的代理變量,從CSMAR數(shù)據(jù)庫中收集了我國2010至2013年連續(xù)四年上市的28家專用設(shè)備制造行業(yè)上市公司的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù),利用樣本數(shù)據(jù)我們建立了企業(yè)價值和營運資本管理相關(guān)變量間的面板數(shù)據(jù)個體隨機效應(yīng)模型,對營運資本管理與企業(yè)價值的關(guān)系進行了實證分析。通過相關(guān)指標的描述性統(tǒng)計分析發(fā)現(xiàn),近年來我國上市專用設(shè)備制造公司營運資本配置率較高,流動資產(chǎn)比例較低,流動負債比例