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文檔簡介
1、改革開放以來,我國經(jīng)濟取得了巨大發(fā)展,中小企業(yè)也成為我國經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要支撐力量,然而,由于我國市場機制還不成熟,社會信用環(huán)境不夠完善,中小企業(yè)的融資障礙比較多。同時由于受到不斷加深的國際金融危機的沖擊,融資難、貸款難、資金短缺一直制約著我國中小企業(yè)的進一步發(fā)展。沒有雄厚的資金實力作為后盾,我國中小企業(yè)抗風險能力較弱,易受外部環(huán)境變化的影響,中小企業(yè)績效波動較大且生存時間普遍較短。而反觀中小企業(yè)自身,因不能安排合理的資本結(jié)構(gòu)并靈活的
2、運作資本,使得中小企業(yè)融資成本過高、融資收益不顯著,這不僅影響企業(yè)投資項目的正常運轉(zhuǎn),甚至造成企業(yè)資金鏈斷裂,嚴重影響中小企業(yè)績效。因此,正確認識企業(yè)資金需求狀況并優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)是中小企業(yè)提升績效的有效途徑。
基于相關(guān)理論分析及對我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與績效現(xiàn)狀的認識,本文以2008-2010年連續(xù)在中小板上市的141家制造型中小企業(yè)為研究對象,采用資產(chǎn)負債率、流動比率、股權(quán)持股比例等指標來反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),以每股收益作為企業(yè)績
3、效的衡量指標,建立資本結(jié)構(gòu)影響中小企業(yè)績效的模型并進行實證分析,對制造型中小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系進行了實證分析與研究。
本文通過實證研究得出如下結(jié)論:制造型中小企業(yè)的債務(wù)融資額呈逐年增加趨勢,但股權(quán)融資仍占主導(dǎo)地位;盈利能力隨資產(chǎn)負債率的提高而降低;流動負債率與每股收益顯著正相關(guān),但二者的系數(shù)不高;第一大股東平均持股比例未超過40%,未表現(xiàn)出明顯的“一股獨大”現(xiàn)象;第一大股東股份性質(zhì)不同對公司績效無顯著影響;中小企業(yè)擴
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