中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的實證研究——基于上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù).pdf

1、分類號分類號密級UDC學(xué)校代碼學(xué)校代碼碩士研究生學(xué)位論文中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的實證研究——基于上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)學(xué)院（部、所）：學(xué)院（部、所）：會計學(xué)院會計學(xué)院專業(yè)：業(yè)：企業(yè)管理（財務(wù)管理）企業(yè)管理（財務(wù)管理）姓名：名：鮑俊鋒鮑俊鋒導(dǎo)師：師：阮萍阮萍教授教授論文起止時間：2013年5月~2014年5月摘要I摘要中小型企業(yè)作為我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的支撐力量，在推動中國的經(jīng)濟(jì)增長、科學(xué)技術(shù)不斷創(chuàng)新、擴(kuò)大產(chǎn)品出口，減輕社會就業(yè)壓力等方面

2、起著舉足輕重的作用。然而，由于我國中小企業(yè)整體實力不強(qiáng)，不能有效應(yīng)對發(fā)展中所遇到的難題，經(jīng)營中普遍面臨著嚴(yán)重的資金困難，加之目前國際經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀，這對中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成了不小的沖擊，制約了其進(jìn)一步地成長。2004年5月，國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立中小企業(yè)板塊，這為我國中小企業(yè)通過發(fā)行股票的方式進(jìn)行融資創(chuàng)造了條件，但由于中小企業(yè)難以獲得債務(wù)融資，普遍具有股權(quán)融資傾向，同時自身又未能合理安排好資本結(jié)構(gòu)，使得融資的效應(yīng)在我國中小企業(yè)中難以發(fā)揮，這不

3、僅對企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動造成不利影響，甚至?xí)o企業(yè)帶來嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展也受到了阻礙。因此，不斷優(yōu)化中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)其經(jīng)營效益的持續(xù)提高已經(jīng)成為當(dāng)前的一項重要任務(wù)。本文在對資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)經(jīng)營績效進(jìn)行理論分析的基礎(chǔ)上，構(gòu)建中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的回歸模型，選取2010年在中小企業(yè)板上市的204家企業(yè)，實證回歸分析了其上市之后的2011年和2012年兩年的數(shù)據(jù)。通過實證分析，本文發(fā)現(xiàn)：我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)構(gòu)成中以

4、股權(quán)資本為主，債務(wù)資本比重過低，債務(wù)資本中短期負(fù)債占比過高，長期債務(wù)數(shù)量較少；企業(yè)的獲利能力隨負(fù)債水平的提高會顯著降低；長期債務(wù)與企業(yè)經(jīng)營績效之間的回歸結(jié)果不顯著；將股權(quán)集中于部分股東群體手中和加強(qiáng)股權(quán)之間的相互制衡有利于企業(yè)經(jīng)營績效的提高；規(guī)模較大、成長性好的企業(yè)盈利能力較強(qiáng)；研發(fā)資金的投入并未提高企業(yè)的獨(dú)特性以形成核心競爭力，來提高企業(yè)的獲利水平。通過實證分析，本文結(jié)合我國中小企業(yè)的特點(diǎn)提出了改進(jìn)中小企業(yè)籌資方式，促進(jìn)經(jīng)營績效提高的