中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效關(guān)系的研究——基于中小企業(yè)板上市公司的實(shí)證分析.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)問題是一個(gè)具有重大理論價(jià)值與實(shí)踐意義的研究課題。從企業(yè)經(jīng)營的最基本要素—資金出發(fā)，探討資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的關(guān)系，無疑具有重要意義。目前國內(nèi)對資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的關(guān)系研究，主要對象是主板市場的上市公司。2004年中小企業(yè)板在深圳獲準(zhǔn)設(shè)立，拓寬了中小企業(yè)直接融資的渠道，如何優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)便成為中小企業(yè)不可回避的問題，要優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，必須正確地把握資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的關(guān)系?；趯@個(gè)問題的認(rèn)識，本研究選擇以中小企業(yè)板上市公司為對象，

2、研究中小企業(yè)板公司在上市前后資本結(jié)構(gòu)與業(yè)績的變化，進(jìn)而對中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。 文章采用資產(chǎn)負(fù)債率、有息負(fù)債率與長期負(fù)債率來反映公司的資本結(jié)構(gòu)，利用主成分分析的方法建立中小企業(yè)板上市公司綜合績效的衡量指標(biāo)，對全部50家中小企業(yè)板上市公司2003年和2005年的截面數(shù)據(jù)進(jìn)行線性回歸，分析了中小企業(yè)板上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率、有息負(fù)債率與其經(jīng)營績效的相關(guān)關(guān)系。鑒于實(shí)證分析的結(jié)果，筆者從中小企業(yè)板的建設(shè)、強(qiáng)化債權(quán)治