農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、農(nóng)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，它具有其他產(chǎn)業(yè)不可替代的特殊地位，而農(nóng)業(yè)上市公司是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的重要載體。近些年來，由于國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的支持，農(nóng)業(yè)上市公司享受到一系列優(yōu)惠政策，利用資本市場(chǎng)為企業(yè)籌集產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)所需的資金，以促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)化水平的不斷提高，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮越來越重要的作用。從資本結(jié)構(gòu)的角度看，農(nóng)業(yè)上市公司相對(duì)于其它類型的上市公司，存在著資本結(jié)構(gòu)不合理、流動(dòng)負(fù)債較高、經(jīng)營(yíng)績(jī)效不佳等問題。國(guó)外資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為:公司的資

2、本結(jié)構(gòu)會(huì)影響公司的治理效應(yīng)，進(jìn)而影響公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。那么我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)是否影響到了它的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，以怎樣的關(guān)系發(fā)揮影響？文章緊緊圍繞這個(gè)主題展開研究。
　　 文章以財(cái)務(wù)管理學(xué)、應(yīng)用統(tǒng)計(jì)學(xué)、企業(yè)管理學(xué)理論為基礎(chǔ)，采用2008-2010年農(nóng)業(yè)上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)，對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證研究。第一，簡(jiǎn)要論述了農(nóng)業(yè)行業(yè)的特征、農(nóng)業(yè)上市公司的界定及發(fā)展?fàn)顩r，選取48家農(nóng)業(yè)上市公司為樣本，然后從三年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)出發(fā)，運(yùn)

3、用描述統(tǒng)計(jì)法對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行了系統(tǒng)地分析。第二，運(yùn)用因子分析法找出各上市公司的優(yōu)勢(shì)及薄弱環(huán)節(jié)，并對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效做出綜合評(píng)價(jià)得分。第三，將農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效得分與各資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)與回歸分析，得出它們間的關(guān)系，即經(jīng)營(yíng)績(jī)效與總負(fù)債水平、流動(dòng)負(fù)債率呈明顯負(fù)相關(guān)，流動(dòng)負(fù)債率對(duì)公司績(jī)效的影響更大。第四，有針對(duì)性地從農(nóng)業(yè)上市公司自身和政府宏觀政策兩個(gè)角度，提出了優(yōu)化農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的對(duì)策及建議，即:適度調(diào)整