我國農(nóng)業(yè)上市公司股權結構與經(jīng)營績效關系的實證研究.pdf

1、從有關股權結構與經(jīng)營績效關系研究的文獻可以看出，現(xiàn)有的有關這方面的研究是以股市整體行業(yè)作為研究對象，以單一的托賓Q值或者以凈資產(chǎn)收益率(ROE)等單一財務指標來度量企業(yè)的經(jīng)營績效，使股權結構與之建立回歸關系進行回歸分析，論述股權結構對經(jīng)營績效的影響。為了避免單純使用托賓Q值度量企業(yè)市場業(yè)績以及使用凈資產(chǎn)收益率(ROE)等單一財務指標度量企業(yè)財務業(yè)績的缺陷，該文運用了因子分子法求得上市公司的綜合績效，成功地對總共12個原始績效指標，如銷售

2、凈利率、平均凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、每股收益、流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、總資產(chǎn)周轉率、主營業(yè)務收入增長率以及總資產(chǎn)增長率等進行了處理。最終提取出相互獨立的5個因子，并且?guī)缀跬耆?2個原始績效指標所攜帶的信息，之后根據(jù)不同因子的方差貢獻率，即不同因子攜帶全部原始績效指標總信息量的比重進行加權匯總得到農(nóng)業(yè)上市公司的綜合績效，客觀上保證了結果的科學、全面、可靠?！　∫罁?jù)農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效值，作者

3、運用線性回歸的方法就公司經(jīng)營績效與股權結構之間的關系進行了深入的研究。研究結論是，對于農(nóng)業(yè)上市公司而言，其綜合績效與股東的所有權性質即股東是國有股還是法人股相關度并不大；與流通股比例存在著較強的線性負相關，前五大股東持股比例與公司治理綜合績效之間有著較強的線性正相關。因此，對于目前國內(nèi)農(nóng)業(yè)上市公司，較為理想的股權結構既不是高度集中的股權結構，也不是高度分散的股權結構，而是股權結構相對集中，存在5-10個左右相對控股股東對提高公司績效最為