媒體專家在公司媒體披露中的角色及效應(yīng)研究.pdf

1、隨著現(xiàn)代傳媒業(yè)的快速發(fā)展，作為重要信息中介的媒體對(duì)資產(chǎn)定價(jià)的影響日益受到人們關(guān)注，并已成為公司財(cái)務(wù)與金融領(lǐng)域研究的熱點(diǎn)前沿。而且，人們基于媒體報(bào)道類型、來源、數(shù)量和傾向等多個(gè)角度，研究了媒體對(duì)資產(chǎn)價(jià)格或收益的影響;諸多研究表明，媒體已成為影響資產(chǎn)定價(jià)的重要因素。當(dāng)前，人們主要關(guān)注媒體是如何影響資產(chǎn)價(jià)格的，而對(duì)于是否存在其它可能影響公司媒體披露的重要因素則較少關(guān)注;換言之，既然媒體對(duì)公司股價(jià)有著如此重要的影響，那么是否存在推動(dòng)公司媒體曝光

2、的背后推手呢。因此，本文重點(diǎn)關(guān)注上市公司管理層在媒體披露中的作用，即通過梳理公司管理層背景，分析了具有新聞媒體從業(yè)經(jīng)歷的公司高管是否會(huì)影響對(duì)公司的媒體曝光，以及相應(yīng)的影響機(jī)理和市場(chǎng)效應(yīng)。
　　首先，基于2002年1月至2013年12月間6萬(wàn)多份國(guó)內(nèi)A股上市公司高管簡(jiǎn)歷，通過關(guān)鍵詞搜索，篩選出了183家合格樣本，即那些曾聘用了媒體從業(yè)經(jīng)歷的媒體專家擔(dān)任公司高管的公司樣本。接著，按照相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)為這183家樣本公司配對(duì)了參照公司。然后，在

3、此基礎(chǔ)上，對(duì)比研究了聘用媒體專家和沒有聘用媒體專家的公司在媒體披露方面的表現(xiàn)。研究發(fā)現(xiàn)，具有媒體從業(yè)經(jīng)歷高管的加入，對(duì)公司媒體曝光率及報(bào)道傾向有著顯著的正面影響，進(jìn)而影響公司的資本市場(chǎng)表現(xiàn)。其具體表現(xiàn)在:
　　(1)對(duì)于那些聘請(qǐng)了媒體專家的公司來說，在媒體專家加入后公司的媒體曝光率會(huì)明顯上升，而且報(bào)道傾向也變得更為正面。(2)相比那些沒有聘用媒體專家的參照公司，樣本公司在聘用媒體專家期間的媒體曝光率和報(bào)道傾向要明顯好于前者。(3)

4、而在重大負(fù)面事件期間，樣本公司的媒體負(fù)面曝光率要低于參照公司，報(bào)道傾向較為正同。(4)為進(jìn)一步研究媒體專家對(duì)公司媒體披露的影響，本文檢驗(yàn)了媒體專家曾在媒體部門任職職位高低（或時(shí)間長(zhǎng)短）對(duì)公司媒體曝光表現(xiàn)的影響，結(jié)果顯示，曾任職位越高的媒體專家的加入，該公司在媒體曝光率和報(bào)道傾向方面的改善要更為顯著，這說明這些高職位媒體專家，其媒體關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和專業(yè)技能越強(qiáng)，更懂得如何去撰寫對(duì)公司更有利的新聞宣傳稿，能更好的處理媒體關(guān)系，對(duì)公司媒體披露的影響