國(guó)有控股企業(yè)股權(quán)多元化與公司績(jī)效關(guān)系研究.pdf

1、國(guó)有企業(yè)一直是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱，保障著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)、民生及安定。但隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程地不斷推進(jìn)，國(guó)有企業(yè)出現(xiàn)了一系列問題，尤其是運(yùn)行效率相對(duì)低下，國(guó)家為了解決這些問題，不斷對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行改革。2005年的股權(quán)分置改革解禁了我國(guó)國(guó)企的一部分非流通股；黨的十八屆三中全會(huì)明確提出，為了適應(yīng)市場(chǎng)化和國(guó)際化的趨勢(shì)，國(guó)有企業(yè)必須推進(jìn)混合所有制改革；2015年國(guó)資委、財(cái)政部和發(fā)改委聯(lián)合頒布的《意見》清晰表明股權(quán)多元化是國(guó)企的改革方向，將股權(quán)多元化改

2、革推入高潮，從以上國(guó)家重大決策可以看出我國(guó)一直致力于股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化改革。盡管理論界和實(shí)務(wù)界對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效進(jìn)行了許多研究，但鮮有實(shí)證研究從股權(quán)多元化視角對(duì)國(guó)有企業(yè)的績(jī)效進(jìn)行深入研究，因此本文基于已有的數(shù)據(jù)，對(duì)股權(quán)多元化結(jié)構(gòu)的變動(dòng)如何影響國(guó)有企業(yè)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證研究具有非常重要的意義。
　　基于此，本文采取理論分析與實(shí)證研究相結(jié)合的方法，對(duì)我國(guó)國(guó)有控股企業(yè)股權(quán)多元化與公司績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了較為深入的分析。首先，本文借鑒國(guó)內(nèi)外已有的研究

3、成果，對(duì)兩權(quán)分離理論、委托代理理論和利益相關(guān)者理論等進(jìn)行分析，提出文章的研究假設(shè)和模型；隨后，以我國(guó)滬深兩市793家國(guó)有控股上市公司為研究樣本，選取2006-2015年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并利用stata軟件進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析和回歸分析，驗(yàn)證研究結(jié)論。最后，根據(jù)研究結(jié)論，本文就如何促進(jìn)國(guó)有企業(yè)績(jī)效提出具體的政策建議。
　　本文通過實(shí)證分析得出了以下結(jié)論：
　　(1)我國(guó)國(guó)有企業(yè)股權(quán)集中度仍然很高，這會(huì)使公司盈利能力和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)