私募股權(quán)投資對(duì)中小企業(yè)成長(zhǎng)性影響研究.pdf

1、私募股權(quán)投資于20世紀(jì)90年代引入我國(guó)，至今已經(jīng)歷將近30年的發(fā)展歷程，目前已成為繼銀行債券融資和股票公開市場(chǎng)融資之后的第三大市場(chǎng)融資方式。私募股權(quán)投資是一種權(quán)益性融資方式，專門投資于非上市的高科技創(chuàng)新型等中小型企業(yè)，投資時(shí)間一般發(fā)生在企業(yè)IPO前一年到兩年，企業(yè)在成功上市之后，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)采取MBO、二級(jí)市場(chǎng)出售等方式及時(shí)退出投資，以獲得回報(bào)。私募股權(quán)投資不僅為企業(yè)融資提供了極大便利，也為企業(yè)提供了組織管理、戰(zhàn)略規(guī)劃制定、銷售戰(zhàn)略

2、制定及調(diào)整等方面的增值服務(wù)，對(duì)于企業(yè)的成長(zhǎng)與發(fā)展具有促進(jìn)作用。但是私募股權(quán)投資目的的單一性、退出方式、專業(yè)經(jīng)營(yíng)水平較低等也為企業(yè)成長(zhǎng)與經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了一些不利影響，再考慮到目前我國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)的不成熟、不完善以及各項(xiàng)規(guī)章制度的缺失，使得私募股權(quán)投資對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)與發(fā)展的影響存在爭(zhēng)論。
　　本文在回顧前人研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合相關(guān)理論基礎(chǔ)，首先提出本文的研究假設(shè)；然后分析和總結(jié)前人研究結(jié)論不同的原因及不足之處，對(duì)本文研究對(duì)象的選擇、變量的

3、設(shè)定提供了借鑒意義；在設(shè)定完模型及變量以后，選取了創(chuàng)業(yè)板上市的211家公司作為數(shù)據(jù)樣本，采用描述性統(tǒng)計(jì)分析方法及最小二乘回歸分析方法對(duì)假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證，實(shí)證結(jié)果表明：具有私募股權(quán)投資背景的公司成長(zhǎng)性顯著高于無(wú)私募股權(quán)投資背景的公司，對(duì)公司成長(zhǎng)性具有正向影響；私募股權(quán)投資的參與程度對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性沒有顯著的影響。
　　最后，根據(jù)以上研究結(jié)論，提出幾點(diǎn)政策啟示：從中小企業(yè)角度來(lái)說，積極引進(jìn)私募股權(quán)投資；謹(jǐn)慎選擇私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)；從私募股權(quán)投資