中國金融發(fā)展對FDI流入的影響.pdf

1、20世紀(jì)80年代以來，國際資本流動(dòng)日益活躍，直接投資成為最主要的資本流動(dòng)方式，對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。金融市場作為資金運(yùn)作的中樞，是跨國企業(yè)與東道國市場的中介和橋梁，并隨著全球金融自由化進(jìn)程的推進(jìn)，金融市場的條件在外商直接投資流動(dòng)中的作用日益顯著。然而，目前的研究卻忽視了這一因素對吸引FDI的影響，因此，本文以中國金融市場為例分析金融發(fā)展水平對FDI流入量的作用。
　　本文采用理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法，首先分析了中國金

2、融市場因素對FDI流入規(guī)模的影響機(jī)制。作為發(fā)展中的東道國，我國的金融市場發(fā)展并不完善，一方面我國的資本市場發(fā)展較晚，資本市場的結(jié)構(gòu)、層次仍不合理，另一方面，我國仍是以國有銀行為主導(dǎo)的信貸體制且存在利率管制，從而導(dǎo)致非國有企業(yè)融資困難，在這種情況下，非國有企業(yè)選擇通過以部分股權(quán)為代價(jià)引入外資以緩解困境，進(jìn)而促進(jìn)FDI流入。其次，結(jié)合現(xiàn)有文獻(xiàn)的優(yōu)點(diǎn)，本文選取了14個(gè)與金融發(fā)展相關(guān)的指標(biāo)，建立評價(jià)區(qū)域金融發(fā)展水平的指標(biāo)體系，通過對全國31個(gè)省

3、、直轄市的金融發(fā)展水平進(jìn)行測算，得出各區(qū)域的得分，在此基礎(chǔ)上，將金融發(fā)展水平作為主要的自變量，將FDI流入量作為因變量，并選取基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平、對外開放水平、勞動(dòng)力成本、沿海區(qū)位優(yōu)勢作為控制變量，建立多元回歸模型，實(shí)證分析金融市場發(fā)展對FDI的影響。
　　通過實(shí)證分析得出我國金融發(fā)展水平與FDI流入規(guī)模呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系，即金融水平的提升會(huì)削弱FDI對中國金融市場低效率的彌補(bǔ)和替代作用。對此，建議我國繼續(xù)推進(jìn)我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)改革，應(yīng)