金融傳染的微觀經(jīng)濟(jì)特征研究：基于公司數(shù)據(jù)角度.pdf

1、近些年來，金融危機(jī)頻頻發(fā)生，無論是97年的亞洲流感、98年的俄羅斯病毒，還是08年的次貸危機(jī)和其后的歐債危機(jī)，都在不斷動搖各國金融體系的核心，更值得注意的是這些危機(jī)還迅速傳播至了其他國家，對全球市場造成了巨大的沖擊，作為新興經(jīng)濟(jì)體的中國在這些危機(jī)中也受到了不容忽視的影響。
　　本文研究了美國次貸危機(jī)及其后的歐債危機(jī)如何影響我國不同類型的公司。首先構(gòu)建了一個由我國346家公司的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、行業(yè)信息和股票收益所組成的數(shù)據(jù)集。然后從金

2、融傳染的相關(guān)理論出發(fā)，以2008年的次貸危機(jī)和2011年的歐債危機(jī)為樣本，構(gòu)造了產(chǎn)品競爭力、收入效應(yīng)、流動性和信貸緊縮四種危機(jī)傳染渠道所對應(yīng)的四個特征變量。然后采用標(biāo)準(zhǔn)的事件研究方法，通過研究單一傳染渠道來顯示不同類型的公司如何受次貸和歐債危機(jī)的影響，并建立多元回歸模型來同時研究不同傳染渠道的影響。最后為了保證主要結(jié)論能經(jīng)受住考驗(yàn)，本文還進(jìn)行了一系列的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。
　　實(shí)證分析的主要結(jié)論有以下幾點(diǎn):1、除了股票流動性，其他三個傳染