美國資本市場的信用評級機(jī)構(gòu)制度研究——兼論對中國的啟示.pdf

1、廈門大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下，獨(dú)立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表的研究成果，均在文中以適當(dāng)方式明確標(biāo)明，并符合法律規(guī)范和《廈門大學(xué)研究生學(xué)術(shù)活動規(guī)范(試行)》。另外，該學(xué)位論文為()課題(組)的研究成果，獲得()課題(組)經(jīng)費(fèi)或?qū)嶒炇业馁Y助，在()實驗室完成。(請在以上括號內(nèi)填寫課題或課題組負(fù)責(zé)人或?qū)嶒炇颐Q，未有此項聲明內(nèi)容的，可以不作特別聲明。)聲明人(簽名)：眵≥辭20

2、J3年V月11日。摘要在大規(guī)模金融證券化過程中，作為資本市場“看門人”的信用評級機(jī)構(gòu)沒有及時揭示金融產(chǎn)品的信用風(fēng)險，助長了資本市場的非理性繁榮，使得次貸危機(jī)最終演變成了一場信用評級機(jī)構(gòu)的信用危機(jī)。@隨著美國金融監(jiān)管部門逐步展開調(diào)查，美國信用評級機(jī)構(gòu)存在的問題也漸漸浮出水面，而導(dǎo)致這一系列問題的根本原因就是私人信用評級機(jī)構(gòu)的商務(wù)模式，也就是“發(fā)行人收費(fèi)”模式導(dǎo)致了資本市場的失靈，這種失靈使得信用評級機(jī)構(gòu)與其資本市場“守護(hù)者”的角色背道而馳

3、。為了從根本上避免信用評級市場失靈導(dǎo)致資本市場的動蕩，乃至整個經(jīng)濟(jì)社會的恐慌，本文以探索信用評級機(jī)構(gòu)的商務(wù)模式為重點，提出在現(xiàn)存信用評級體系之內(nèi)由美國政府負(fù)責(zé)建立另一類信用評級機(jī)構(gòu)一一公立信用評級機(jī)構(gòu)，重構(gòu)美國信用評級體系，由公私混合信用評級機(jī)構(gòu)相互彌補(bǔ)不足，相互制約共同發(fā)揮信用評級功能，促進(jìn)資本市場健康運(yùn)行。本文將從以下幾個部分展開：第一章對美國信用評級機(jī)構(gòu)(NRSRO)制度加以闡述，簡單介紹了信用評級機(jī)構(gòu)的概念、發(fā)展歷史、作用以及美

4、國信用評級機(jī)構(gòu)的管理制度。第二章分析美國信用評級機(jī)構(gòu)在此次次貸危機(jī)中的表現(xiàn)并進(jìn)一步分析其制度缺陷。美國現(xiàn)行信用評級機(jī)構(gòu)制度存在諸多問題，最根本的問題在于美國信用評級模式導(dǎo)致了資本市場失靈。第三章對美國《金融改革法》進(jìn)行評析，并提出建立公立信用評級機(jī)構(gòu)。本部分將美國關(guān)于信用評級機(jī)構(gòu)的監(jiān)管措施加以梳理和分析，提出建立公立信用評級機(jī)構(gòu)，由公立信用評級機(jī)構(gòu)逐步取代私人信用評級機(jī)構(gòu)擔(dān)任資本市場公共管理職能是解決資本市場失靈以及維持資本市場健康運(yùn)行