高管性別、制度環(huán)境與貸款擔保條款設(shè)置——基于性別歧視視角的實證研究.pdf

1、目前，我國的證券市場發(fā)展不成熟，大部分企業(yè)的主要外部資金來源仍然是銀行貸款。所以，銀行的信貸資金配置效率對經(jīng)濟發(fā)展影響重大。正因為如此，銀行貸款合約引起了學術(shù)界的廣泛關(guān)注。以往關(guān)于銀行貸款合約影響因素的研究主要集中于企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、盈利能力、財務(wù)政策穩(wěn)健性等企業(yè)特征，卻忽視了管理者的個人特征。隨著近些年女性高管快速增多，她們在現(xiàn)代企業(yè)管理中也發(fā)揮越來越重要的作用?；诖?，本文將性別這一重要個人特征與銀行貸款合約聯(lián)系起來，重點考察高管

2、性別差異對銀行貸款合約中擔保條款設(shè)置的影響。
　　本文從性別歧視視角出發(fā)，通過搜集整理銀行貸款擔保數(shù)據(jù)，對銀行的貸款擔保要求進行詮釋。進一步，本文揭示了借款企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、金融市場化以及貨幣政策對信貸性別歧視的影響機理。通過研究高管性別差異對銀行貸款合約中擔保條款設(shè)置的影響，為社會與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期我國信貸市場中的性別歧視現(xiàn)象提供理論參考和經(jīng)驗證據(jù)。實證分析中，利用中國A股上市公司2007~2012年間的銀行貸款數(shù)據(jù)作為觀測樣本，通過相關(guān)

3、分析、單變量分析和多元線性回歸等方法進行檢驗，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：控制其他因素后，借款企業(yè)CFO性別對貸款擔保產(chǎn)生了顯著影響，商業(yè)銀行給予女性CFO的擔保條款更為苛刻。具體來講，與男性伙伴相比較，女性CFO所獲銀行貸款中擔保貸款比例更高；而且在擔保方式選擇上，女性CFO更多被銀行要求提供擔保約束更嚴格的抵押擔保，而男性CFO則更傾向提供擔保約束較寬松的保證擔保。進一步研究表明，與民營企業(yè)女性CFO明顯遭遇銀行信貸歧視不同，國有企業(yè)面臨的信貸性別歧

4、視并不明顯。同時，金融市場化改革有利于緩解信貸市場中的性別歧視。而且寬松的貨幣政策對緩解女性CFO的性別歧視產(chǎn)生了積極作用。此外，還發(fā)現(xiàn)女性董事比例高的公司也顯著遭受銀行更加嚴格的擔保要求。
　　信貸市場存在性別歧視會影響銀行信貸資源的有效配置，不利于我國金融市場的健康發(fā)展。由理論和實證分析可知，若要減輕甚至消除信貸市場的性別歧視現(xiàn)象，企業(yè)應(yīng)鼓勵女性管理者提高社會參與度并提高信息披露質(zhì)量以獲得市場的充分認可；銀行應(yīng)在進行信貸選擇時