污水處理廠PPP項目的風(fēng)險及投資決策的研究.pdf

1、PPP（即公私合營）是一種新型的項目融資模式，自20世紀(jì)80年代提出后得到快速地發(fā)展和應(yīng)用。該模式一方面可以減輕政府的財政壓力，另一方面也將為社會資本開辟新的投資領(lǐng)域;同時，更滿足了社會公眾對基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的需求，能夠達到一舉多得的目的。在我國目前經(jīng)濟下滑、政府財政壓力巨大、基礎(chǔ)設(shè)施缺口明顯的背景下，PPP模式的推廣具有重要的意義和巨大的潛力。
　　污水處理廠是基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分，是我國較早引入國際資本，開展公私合營的領(lǐng)域

2、之一。隨著我國環(huán)境治理要求的日益提高，通過PPP模式（主要形式為BOT），吸引社會資本投入污水處理設(shè)施的建設(shè)，不失為解決當(dāng)前建設(shè)資金不足、服務(wù)質(zhì)量不高、管理效率低下的重要手段和途徑。
　　社會資本參與污水處理廠PPP項目的根本目的是為了獲取合理的投資回報，但由于PPP項目的復(fù)雜性、長期性和風(fēng)險因素的多樣性等原因，如何準(zhǔn)確地分析和判斷污水處理廠PPP項目的投資價值，防范項目風(fēng)險是其重點關(guān)注的問題。
　　本文站在社會資本的立場和

3、視角，聚焦于污水處理廠PPP項目風(fēng)險和投資決策的研究。首先，通過文獻研究和實例分析，以定性和定量相結(jié)合的方法，識別和評估了影響污水處理廠PPP項目投資回報的45項風(fēng)險因素，并根據(jù)風(fēng)險分擔(dān)原則和實際情況，提出了社會資本應(yīng)重點關(guān)注的32項關(guān)鍵風(fēng)險因素。其次，構(gòu)建了項目投資決策模型，通過CAPM和WACC相結(jié)合的方法，測算得到的污水處理行業(yè)的基準(zhǔn)收益率水平(Re);最后，以某鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理廠項目為實例，通過蒙特卡洛模擬分析，得到不同風(fēng)險因素影響