紅籌股公司回歸A股市場法律問題研究.pdf

1、由于我國早期證券市場不成熟，市場容量小，監(jiān)管制度不完善，資本市場滿足不了我國大型國有企業(yè)的融資規(guī)模需求；另外民營企業(yè)在發(fā)展初期由于自身資產(chǎn)規(guī)模較小也無法達到A股上市標準；導致很多大型國企和民營企業(yè)都紛紛奔赴海外進行間接上市。此類企業(yè)普遍采取在我國境外注冊公司，以境外法人身份在海外上市融資，滿足自身籌資需求。我國最早的境外間接融資的實踐發(fā)生在香港資本市場，香港市場針對此類中資概念股，創(chuàng)設了紅籌股的稱謂。此后，內(nèi)地業(yè)界人士便對在海外間接上市

2、的中資企業(yè)統(tǒng)稱為紅籌企業(yè)。
　　 近年來，我國證券市場經(jīng)過十幾年的發(fā)展，市場日漸成熟，市場容量增大，監(jiān)管機制日趨完善；由此業(yè)界人士都呼喚紅籌股公司回歸A股市場。但是，由于紅籌企業(yè)特殊的境外法人性質，造成了很多回歸A股市場的制度障礙；進而引發(fā)了很多回歸模式的制度爭論和探討。
　　 本文從紅籌股概念分析入手進行問題的展開，將針對紅籌企業(yè)回歸A股市場的模式制度進行比較，相關法律問題進行探析研究，以便最后提出紅籌股回歸后的制度安

3、排建議。
　　 第一部分對紅籌股的概念產(chǎn)生歷史及概念內(nèi)涵演變進行分析，梳理香港市場的紅籌股概念及其外延包含的公司類別及內(nèi)地的紅籌股概念及其外延包含的公司類別，最后得出結論本文所指的紅籌公司范圍。
　　 第二部分回顧紅籌股形成的發(fā)展階段，包括了香港市場的紅籌股歷史和香港市場之外的紅籌股發(fā)展歷程。
　　 第三部分討論了紅籌股公司回歸A股市的基本動因，包括：中國大陸宏觀經(jīng)濟實力日趨增強；讓國內(nèi)居民分享紅籌企業(yè)成長利益；

4、國內(nèi)資本市場日趨成熟；紅籌企業(yè)回歸促進A股市場上市公司提高質量；維護國家經(jīng)濟安全。
　　 第四部分比較分析了紅籌公司的各種回歸模式，對各種模式的優(yōu)缺點進行分析，得出結論紅籌公司直接IPO方式回歸A股市場為最佳模式。
　　 第五部分探討了紅籌企業(yè)IPO方式回歸A股市場的將遇到的各種問題；并且參考國外市場的公司法律制度，對我國市場的實踐進行制度思路建議，同時設想回歸后的市場設置模式和各項具體制度安排。通過IPO回歸方式的制度