基于自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法的伊利集團公司價值評估研究.pdf

1、怎樣評估上市公司真實的內(nèi)在價值，既是學術(shù)界研究的重要命題，也是廣大投資者的疑問所在。2007年發(fā)生的三聚氰胺問題，對國家影響非常之大，處于動蕩之中的國內(nèi)乳制品行業(yè)也由此加速了產(chǎn)業(yè)升級和市場資源重新整合再分配。目前雖然還沒有關(guān)于該行業(yè)并購方案及文件正式出臺，但這并沒有阻礙行業(yè)并購的步伐。不僅如此，隨著國家放開“單獨二胎”，多地已宣布試行該政策，這無疑將給國內(nèi)奶粉市場帶來利好。因此，在這樣的背景之下，利用合適方法對公司進行價值評估并提出改進

2、意見是非常有意義的。
　　對公司進行價值評估的方法有很多，其中自有現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是最受理論界與實務(wù)界所推崇的。縱觀目前我國公司價值評估的現(xiàn)狀，雖然在理論中應(yīng)用自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法進行公司價值評估分析的研究較多，但在實務(wù)中對一個具體的公司進行評估研究的案例較少，并且大多是運用傳統(tǒng)自由現(xiàn)金流量模型對公司價值進行評估，而傳統(tǒng)模型存在一定缺陷，在實際運用中可能會影響評估的準確性，需進行一定的改良。本文對伊利集團公司采用自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進

3、行估值，并針對傳統(tǒng)模型中折現(xiàn)率部分的不足進行修改，用實例證明修改后模型的可操性及可證實性。最終從折現(xiàn)模型本身出發(fā)，對提升伊利集團公司價值提出幾點意見。
　　首先，簡要陳述本文的研究背景及意義、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀以及研究方法。接著，對常用的三種公司價值評估方法進行說明、分析、比較，詳細介紹了自由現(xiàn)金流量法折現(xiàn)模型的各組成部分，并對該模型折現(xiàn)率部分在實際使用中的局限性進行改良。在個案的研究中，從伊利集團公司的現(xiàn)狀分析出發(fā)，通過SWOT分析