交通基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目物有所值評價的不確定性分析.pdf

1、近年來我國大力推動“社會資本通過特許經(jīng)營等方式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)和運(yùn)營管理”，推動了政府和社會資本合作（Public-Private Partnership，PPP)模式在我國交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的快速發(fā)展。財政部、國家發(fā)改委均明確提出要積極借鑒物有所值（Value for Money，VFM)的評價理念及方法，對計(jì)劃運(yùn)用PPP模式的項(xiàng)目進(jìn)行評價篩選，并將審查結(jié)果作為項(xiàng)目決策的重要依據(jù)?；A(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目的物有所值評價建立在對建設(shè)成本

2、、運(yùn)營成本、風(fēng)險分擔(dān)、資金價值等各種變量進(jìn)行預(yù)測的基礎(chǔ)之上，但由于這些變量具有較大的不確定性，通常難以準(zhǔn)確預(yù)測，因此導(dǎo)致一部分PPP項(xiàng)目沒有按照要求開展物有所值評價，而已經(jīng)開展的又以定性評價為主。
　　本文聚焦于我國推行物有所值評價中的主要問題，識別出交通基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目物有所值評價中面臨的不確定性因素；構(gòu)建了基礎(chǔ)設(shè)施 PPP項(xiàng)目物有所值評價的DCF估值模型以及物有所值評價不確定性因素分析的蒙特卡洛仿真模型，將確定條件下的點(diǎn)估計(jì)

3、值轉(zhuǎn)換為不確定條件下的期望值；重復(fù)模擬過程得到一系列結(jié)果，運(yùn)用水晶球軟件對評價結(jié)果進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，總結(jié)出影響項(xiàng)目物有所值評價結(jié)果的主要不確定性因素，并進(jìn)行風(fēng)險分析，修正評價結(jié)果。選取淮安有軌電車項(xiàng)目和泉州北峰快速通道改造項(xiàng)目，開展實(shí)例分析。研究發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目內(nèi)生不確定性因素較外生不確定性因素對評價準(zhǔn)確性的影響程度更為顯著，與市場經(jīng)濟(jì)變化密切相關(guān)的不確定性因素是評價過程中需要特別關(guān)注并加強(qiáng)控制的關(guān)鍵不確定性因素。論文還提出了物有所值評價不確定性的