基于連續(xù)雙向拍賣機(jī)制的資產(chǎn)市場多主體模型.pdf

1、本文旨在基于連續(xù)雙向拍賣交易機(jī)制，在限價指令市場中，建立一個資產(chǎn)定價模型，并利用MATLAB等數(shù)學(xué)工具對模型進(jìn)行模擬得出模型結(jié)果，詳細(xì)分析模型結(jié)果后，我們比較它們與真實金融市場中的一些典型事實是否吻合.本文模型中所研究的交易者是異質(zhì)的，分別是均值回復(fù)型交易者和趨勢交易者，基于各自特點，均值回復(fù)型交易者采用均值回復(fù)策略，趨勢交易者采用趨勢追隨策略.
　　本課題的研究內(nèi)容將主要分為四章予以介紹:本文第一章，首先簡單介紹傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)金融理論

2、以及其存在的缺陷，闡述新的金融理論和方法，本研究領(lǐng)域在國內(nèi)外的研究歷史和現(xiàn)狀，對限價指令市場、交易者的選擇以及連續(xù)雙向拍賣交易機(jī)制的情況進(jìn)行說明，提出明確的研究課題，并強(qiáng)調(diào)本課題的研究意義.本文第二章，是模型的建立部分，詳細(xì)介紹了模型中的價格形成機(jī)制，即連續(xù)的雙向拍賣交易機(jī)制而非以往傳統(tǒng)的做市商機(jī)制，需要注意連續(xù)雙向拍賣交易機(jī)制不是一對一或一對多的交易機(jī)制，而是一種多對多交易機(jī)制.該部分詳細(xì)介紹了均值回復(fù)型交易者、趨勢交易者還有噪聲交易

3、者這三種交易者的交易策略，以及交易整體過程的說明.本文在第三章，對模型的一些重要參數(shù)進(jìn)行設(shè)置，在建立模型的基礎(chǔ)上用MATLAB對模型進(jìn)行模擬仿真，得到模型仿真結(jié)果，詳細(xì)分析討論仿真結(jié)果，又將仿真結(jié)果與CHP模型所得結(jié)果及現(xiàn)實金融市場中典型事實作比較，特別是資產(chǎn)價格的波動情況和收益率的統(tǒng)計特性.模型的分析表明，模型結(jié)果能夠得出一系列與現(xiàn)實金融市場一致的若干典型事實，例如價格的波動聚集，收益率的線性不可預(yù)測性，收益率分布的尖峰胖尾特征，絕對