引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、隨著互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的日益普及、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)處于蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)中，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在金融市場(chǎng)中所發(fā)揮的影響力也越來越大。而由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特殊性與新興性，傳統(tǒng)價(jià)值評(píng)估模型已不能完全適用于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。面對(duì)這樣的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)環(huán)境和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)獨(dú)特性，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)確定一套合理而有效的價(jià)值評(píng)估體系對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的持續(xù)發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投資決策來說是十分重要而緊迫的。本文所研究的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是指通常意義上狹義范圍的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，即類似新浪、百

2、度等網(wǎng)站類型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，而且為了保證研究結(jié)果的精確性與適用性，研究范圍不包含電子商務(wù)類型。
　　 本文在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀分析的基礎(chǔ)上，通過具體分析互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的商業(yè)模式和盈利模式并探究?jī)烧邔?duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值的影響因素，從而提煉出影響互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值的具體因素指標(biāo)體系。其中所包含的指標(biāo)主要是針對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的非財(cái)務(wù)指標(biāo)。進(jìn)而用綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，得出綜合評(píng)價(jià)結(jié)果。
　　 本文所采用的研究方法有

3、比較分析法、定性分析與定量分析相結(jié)合法、實(shí)證分析法。通過比較分析傳統(tǒng)價(jià)值評(píng)估模型對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的適用性，提出新的結(jié)合了定性指標(biāo)與定量指標(biāo)、非財(cái)務(wù)指標(biāo)與財(cái)務(wù)指標(biāo)的價(jià)值評(píng)估模型，并對(duì)模型的適用性與合理性進(jìn)行了實(shí)證分析。本文創(chuàng)造性地將非財(cái)務(wù)指標(biāo)引入到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估中去，使得出的價(jià)值評(píng)估結(jié)果不再是只通過企業(yè)會(huì)計(jì)信息計(jì)算而得的價(jià)值，而是綜合考量各方面因素后的對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說更合理的內(nèi)在價(jià)值。并以無量綱化方法、層次分析法、模糊數(shù)學(xué)理論等

4、數(shù)學(xué)工具為手段，將綜合評(píng)價(jià)法與價(jià)值評(píng)估模型結(jié)合起來，試圖用精確的數(shù)學(xué)語言將互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果描述出來。在綜合評(píng)價(jià)方法的運(yùn)用過程中，采用了層次分析法對(duì)各指標(biāo)進(jìn)行權(quán)重分配，用模糊綜合評(píng)價(jià)法將定性指標(biāo)定量化，并應(yīng)用極值法對(duì)所有指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化處理，最終通過綜合指數(shù)法得出引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果。為了驗(yàn)證此模型的適用性和合理性，本文通過應(yīng)用此模型對(duì)在納斯達(dá)克市場(chǎng)上市的全部中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，進(jìn)行實(shí)證