引入非財務(wù)指標的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估研究.pdf

1、隨著互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的日益普及、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的飛速發(fā)展，我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)處于蓬勃發(fā)展的態(tài)勢中，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在金融市場中所發(fā)揮的影響力也越來越大。而由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特殊性與新興性，傳統(tǒng)價值評估模型已不能完全適用于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。面對這樣的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)環(huán)境和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)獨特性，針對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)確定一套合理而有效的價值評估體系對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的持續(xù)發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投資決策來說是十分重要而緊迫的。本文所研究的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是指通常意義上狹義范圍的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，即類似新浪、百

2、度等網(wǎng)站類型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，而且為了保證研究結(jié)果的精確性與適用性，研究范圍不包含電子商務(wù)類型。
　　 本文在對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟進行宏觀分析的基礎(chǔ)上，通過具體分析互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的商業(yè)模式和盈利模式并探究兩者對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值的影響因素，從而提煉出影響互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值的具體因素指標體系。其中所包含的指標主要是針對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的非財務(wù)指標。進而用綜合評價方法對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值進行評估，得出綜合評價結(jié)果。
　　 本文所采用的研究方法有

3、比較分析法、定性分析與定量分析相結(jié)合法、實證分析法。通過比較分析傳統(tǒng)價值評估模型對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估的適用性，提出新的結(jié)合了定性指標與定量指標、非財務(wù)指標與財務(wù)指標的價值評估模型，并對模型的適用性與合理性進行了實證分析。本文創(chuàng)造性地將非財務(wù)指標引入到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價值評估中去，使得出的價值評估結(jié)果不再是只通過企業(yè)會計信息計算而得的價值，而是綜合考量各方面因素后的對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說更合理的內(nèi)在價值。并以無量綱化方法、層次分析法、模糊數(shù)學理論等

4、數(shù)學工具為手段，將綜合評價法與價值評估模型結(jié)合起來，試圖用精確的數(shù)學語言將互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值的綜合評價結(jié)果描述出來。在綜合評價方法的運用過程中，采用了層次分析法對各指標進行權(quán)重分配，用模糊綜合評價法將定性指標定量化，并應(yīng)用極值法對所有指標數(shù)據(jù)進行無量綱化處理，最終通過綜合指數(shù)法得出引入非財務(wù)指標的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估的綜合評價結(jié)果。為了驗證此模型的適用性和合理性，本文通過應(yīng)用此模型對在納斯達克市場上市的全部中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進行價值評估，進行實證