資源型企業(yè)國際化程度與績效關(guān)系研究——基于上市公司動態(tài)面板數(shù)據(jù).pdf

1、資源型企業(yè)是以資源占有優(yōu)勢為其核心競爭力，具有對資源依賴性大、地理性強(qiáng)、負(fù)外部性、產(chǎn)品附加值低、資產(chǎn)專用性強(qiáng)等特點，是依靠資源消耗實現(xiàn)成長的企業(yè)。資源型企業(yè)對外直接投資在我國企業(yè)“走出去”中占有十分重要的地位。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析，我國政府在2001年推出“走出去”戰(zhàn)略以來，中國對外直接投資存量屢創(chuàng)新高離不開資源型企業(yè)的貢獻(xiàn)。至2015年末，中國采礦業(yè)對外直接投資存量高達(dá)1237.3億美元,占比14％，若加上石油和天然氣行業(yè)的投資存量，資源

2、型企業(yè)對外直接投資存量占比則超過了50%。
　　在中國資源型企業(yè)走向國際化的大潮中，有若干成功案例的同時也不乏失敗案例，這表明我國不同的資源型企業(yè)“走出去”的績效存在顯著差異。經(jīng)搜集相關(guān)研究成果發(fā)現(xiàn)，目前現(xiàn)有研究成果中關(guān)于資源型企業(yè)國際化的研究并不多，研究其國際化程度與績效關(guān)系的文獻(xiàn)更少，已有的研究多數(shù)是把資源型企業(yè)與制造業(yè)企業(yè)國際化籠統(tǒng)地置于一塊研究，并未加以區(qū)分，單獨針對資源型企業(yè)國際化的研究仍是需要關(guān)注的焦點。因此，本文選用

3、中國資源型上市公司為樣本，運用動態(tài)面板模型，研究我國資源型企業(yè)國際化程度與績效之間的相關(guān)關(guān)系，所得結(jié)論對我國資源型企業(yè)跨國經(jīng)營具有一定的理論指導(dǎo)意義。
　　本文首先對國內(nèi)外有關(guān)企業(yè)國際化程度與企業(yè)績效關(guān)系的研究進(jìn)行了梳理，了解了企業(yè)國際化理論的發(fā)展、國際化程度的衡量標(biāo)準(zhǔn)、企業(yè)績效的定義及其評價標(biāo)準(zhǔn)；其次，介紹了資源型企業(yè)的定義與特點、資源型企業(yè)國際化的動因、特征及目前存在的問題；接著進(jìn)行實證研究模型構(gòu)建，提出研究假設(shè)，選取了研究關(guān)

4、系的因變量、自變量、調(diào)節(jié)變量及控制變量，由于資源型企業(yè)國際化經(jīng)營是持續(xù)性生產(chǎn)活動，當(dāng)期的企業(yè)績效可能會受到歷史績效與當(dāng)期國際化程度等變量的共同影響，故選擇包含時間序列與截面序列的面板數(shù)據(jù)初步構(gòu)建出本文的動態(tài)面板模型，確保歷史績效因素也被考慮其中；最后，選取我國40家連續(xù)9年有海外經(jīng)營收入的資源型上市公司作為樣本，從各公司年報中摘錄各項數(shù)據(jù)，運用系統(tǒng)GMM法對動態(tài)面板模型中的參數(shù)進(jìn)行估計，有效控制了模型中可能存在的內(nèi)生性問題，確?；貧w結(jié)果

5、比傳統(tǒng)回歸方法得到的結(jié)果更加準(zhǔn)確，最終得出如下結(jié)論：我國資源型企業(yè)國際化程度與企業(yè)績效呈先下降后上升的U型關(guān)系。我國資源型企業(yè)在走出去初期建立資源開采基地和開拓海外市場等大規(guī)模投資會導(dǎo)致成本大于收益，績效隨國際化程度的加深而降低，當(dāng)國際化程度超過某一臨界值后，企業(yè)的海外經(jīng)營將會步入盈利階段。該結(jié)論對我國資源型企業(yè)海外經(jīng)營具有一定的指導(dǎo)意義。在跨國經(jīng)營初期績效會下降屬于正?，F(xiàn)象，隨著投資與經(jīng)驗的不斷累積，企業(yè)績效終會隨國際化程度的加深而上