互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)估值方法研究.pdf

1、在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)席卷全球的今天，高估值的創(chuàng)新企業(yè)層出不窮，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之間的并購屢見不鮮。在發(fā)展初期，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主要依靠持續(xù)高額的外部資金投入，大力搶占用戶和市場，自身盈利能力十分有限，但這并不妨礙互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的高估值。如果使用傳統(tǒng)估值體系研究互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的現(xiàn)金流量極不穩(wěn)定且難以準(zhǔn)確預(yù)測，傳統(tǒng)估值體系在互聯(lián)企業(yè)中的適用性需要進(jìn)一步研究驗(yàn)證。
　　本文首先回顧了西方經(jīng)典的估值方法，一類是絕對(duì)估值法，如DCF模型，一類是相

2、對(duì)估值法，如P/E，P/B，P/S，EV/EBUTDA等，進(jìn)而對(duì)各種估值模型的應(yīng)用環(huán)境進(jìn)行分析。隨后詳細(xì)介紹了互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷程和行業(yè)特點(diǎn)，并針對(duì)這些特點(diǎn)，結(jié)合傳統(tǒng)估值理論體系，分析了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)估值的方法問題。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)估值的關(guān)鍵因素，本文尋找到適用于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值模型有基于梅特卡夫定律的DEVA估值模型，基于鄧巴數(shù)字的齊普夫定律，并結(jié)合生命周期理論和互聯(lián)網(wǎng)實(shí)際，總結(jié)出互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)估值應(yīng)該關(guān)注的關(guān)鍵因子。最后，本文綜合各類