股權結構對企業(yè)股權資本成本的影響研究--基于混合所有制改革的視角.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、國務院于2015年9月頒布《關于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經濟的意見》，積極推行混合所有制改革，進一步深化非國有資本的融入。引入的非國有資本改變了企業(yè)的股權結構，緩解了國有企業(yè)股權過度集中的現(xiàn)狀，改善了股權制衡機制，優(yōu)化了公司治理。而股權資本成本反映了資本市場的成熟度，促使資金以合理高效的方式在市場中流動，是衡量一國經濟發(fā)展的重要指標，更關鍵的是股權資本成本可以從側面衡量公司治理的成效。在混合所有制改革的大背景下，股權結構與股權資本成本的關

2、系研究具有重要意義。一方面，可以了解我國目前的股權結構及其變化，以及其對企業(yè)股權資本成本的影響，加強企業(yè)的抗風險能力；另一方面，從混合所有制改革的視角，提出政策建議，改善公司治理機制，提高市場效率。
　　本文以我國A股上市公司的數(shù)據(jù)為樣本，從理論和實證兩個角度，研究了混合所有制企業(yè)股權結構與股權資本成本的關系，并對比研究了混合所有制改革前后股權結構和股權資本成本的變化。
　　第一，混合所有制企業(yè)股權集中度與股權資本成本的研究

3、
　　目前，混合所有制企業(yè)股權集中度偏高，“一股獨大”現(xiàn)狀突出，控股股東憑借對企業(yè)的控制力和信息優(yōu)勢，犧牲中小股東利益謀取私有收益，提高了股權資本成本。
　　第二，混合所有制企業(yè)股權制衡度與股權資本成本的研究
　　股權制衡度的提高會強化企業(yè)監(jiān)管，防范第一大股東通過單獨決策，侵占中小股東利益，優(yōu)化了公司治理，降低了股權資本成本。
　　第三，混合所有制改革前后，股權結構和股權資本成本的對比研究
　　混合所有制改

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