管理防御視角下現(xiàn)金股利分配及其后果研究——以中小板上市公司為例.pdf

1、股利分配是公司經(jīng)營和決策的重要方面。合理的股利分配政策能夠幫助企業(yè)實現(xiàn)價值的最大化，同時也更加有利于中國資本市場的長遠(yuǎn)發(fā)展。近年來，隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，中國的上市公司分紅的行為已經(jīng)越來越頻繁，中國證監(jiān)會出臺了許多推動企業(yè)股利分配的法律法規(guī)，對中國上市公司分紅情況進(jìn)行規(guī)范。
　　國內(nèi)外專家學(xué)者從自由現(xiàn)金流、代理成本、信號傳遞等角度對公司的股利分配行為進(jìn)行了相關(guān)研宄。但關(guān)于管理防御作用于股利分配所產(chǎn)生的影響的研宄仍處于起步階段。本文為充

2、實股權(quán)分置改革后的研宄，以股權(quán)分置改革以后得以快速發(fā)展的中小板上市公司為例進(jìn)行分析，國內(nèi)關(guān)于股利分配的相關(guān)研宄主要以主板市場為研宄重點，但中小板市場的上市公司由于科技創(chuàng)新類居多，國家對其扶持力度大，因此發(fā)展?jié)摿Υ?，對投資吸引力很強(qiáng)。相較于主板上市公司，中小板上市公司具有更多值得探索的新領(lǐng)域。因此，對中小板上市公司的股利分配情況進(jìn)行研宄就具有一定的現(xiàn)實意義。
　　本文采用文獻(xiàn)研宄和實證研宄相結(jié)合的方法，從代理成本角度研宄管理防御對中