我國制造業(yè)上市公司現(xiàn)金和營運資本管理效率研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、制造業(yè)是國民經(jīng)濟的物質(zhì)基礎(chǔ),是富民強國之本,是國家國際競爭力的重要體現(xiàn),決定著中國在經(jīng)濟全球化格局中的國際分工地位。因此,對制造業(yè)上市公司的貨幣資金與營運資金的研究具有重大的理論和現(xiàn)實意義。 本文回顧了國內(nèi)外學(xué)者對貨幣資金及營運資本管理的研究成果,結(jié)合制造業(yè)上市公司會計盈利能力、股東獲利水平和現(xiàn)金收益能力的基本特征進行回歸分析,論證了貨幣資金、凈營運資金是影響公司會計盈利能力、股東獲利水平和現(xiàn)金收益能力的重要因素。 全文

2、共分六章:第一章為研究綜述,介紹了研究背景、研究內(nèi)容和意義,構(gòu)建本文研究框架。第二章為文獻回顧,包括貨幣資金和營運資本管理的國外文獻回顧和國內(nèi)文獻回顧。第三章為研究設(shè)計,詳細說明了數(shù)據(jù)來源和樣本選擇、研究變量的定義、研究假設(shè)、研究程序。第四章為樣本描述統(tǒng)計與分析,包括貨幣資金占比分析和凈營運資金占比分析。第五章為實證研究結(jié)果與分析,對貨幣資金占比、凈營運資金占比和會計盈利能力、股東獲利水平和現(xiàn)金收益能力的關(guān)系進行回歸檢驗。第六章給出本文

3、研究結(jié)論和啟示,并指出本文研究的局限性,對后續(xù)研究的改進方向提出建議。 本文通過收集制造業(yè)543家上市公司2003-2007年的數(shù)據(jù)總共2715個樣本觀測值,運用描述性統(tǒng)計及回歸分析方法,研究貨幣資金和凈營運資金的管理效率對提高企業(yè)會計盈利能力、股東獲利水平和現(xiàn)金收益能力的有效性。本文研究發(fā)現(xiàn):第一,制造業(yè)上市公司總體樣本中,凈資產(chǎn)利潤率與貨幣資金占比正相關(guān),與凈營運資金占比呈微弱的正相關(guān)。第二,制造業(yè)上市公司總體樣本中,每股收

4、益與貨幣資金占比和凈營運資金占比都呈正相關(guān)。第三,制造業(yè)上市公司總體樣本中,經(jīng)營凈現(xiàn)金對總資產(chǎn)比率與貨幣資金占比正相關(guān),與凈營運資金占比負相關(guān)。第四,盈利水平不同、子行業(yè)不同的制造業(yè)上市公司貨幣資金和凈營運資金的管理效率對企業(yè)會計盈利能力、股東獲利水平和現(xiàn)金收益能力的影響力大不相同。 通過理論和實證的分析,本文認為,在中國制造業(yè)上市公司中,如果企業(yè)的貨幣資金占總資產(chǎn)的比例較高,即貨幣資金比較充足,那么企業(yè)就可以利用這些資金改善生

5、產(chǎn)銷售情況,開發(fā)新產(chǎn)品、拓寬銷售渠道以獲得較多的利潤或是將資金投資到效益較好的項目,提高企業(yè)的會計盈利能力、股東獲利水平和現(xiàn)金收益能力。如果企業(yè)的凈營運資金占總資產(chǎn)的比例較高,企業(yè)持有流動資產(chǎn)的數(shù)量大大多過流動負債的數(shù)量,企業(yè)可能對客戶采取較寬松的信用政策,易于拓展公司業(yè)務(wù),與客戶建立更好的關(guān)系,提高企業(yè)的凈資產(chǎn)利潤率和每股收益。經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金與營運資金增加額的差額,凈營運資金越多,經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金應(yīng)減的部分越多,經(jīng)營現(xiàn)金凈流

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