對阿里巴巴“余額寶”業(yè)務(wù)的法律分析.pdf

1、2013年6月17日,阿里巴巴正式推出“余額寶”業(yè)務(wù)。投資人只需在支付寶界面通過支付寶賬戶轉(zhuǎn)賬,或者通過銀行卡快捷支付功能將銀行資金轉(zhuǎn)賬到余額寶,即可購買由天弘基金管理公司開發(fā)并管理的名為天弘增利寶的貨幣市場基金。這一金融形式成功的嫁接了支付平臺和基金銷售平臺,因此引起了社會各界的強(qiáng)烈關(guān)注。一方面這種偉大的金融創(chuàng)新確實(shí)推動了我國的金融進(jìn)程,但另一方面這種新的金融形式卻面臨著基金銷售資格、規(guī)避監(jiān)管、資金安全性及投資人利益保障等一系列的法律

2、問題。
　　近年來,我國對金融領(lǐng)域的管制逐步完善,出臺了許多法律規(guī)章制度來應(yīng)對和規(guī)范網(wǎng)絡(luò)交易和網(wǎng)絡(luò)支付,如《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》等。針對證券基金投資和銷售,我國也出臺了《證券投資基金銷售管理辦法》《證券投資基金銷售結(jié)算資金管理暫行規(guī)定》等多部法律法規(guī)來進(jìn)行監(jiān)管。但是,法律始終具有滯后性,而社會的發(fā)展,尤其是金融、網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的發(fā)展卻是日新月異。面對余額寶這種包含了支付和基金銷售兩個領(lǐng)域的金融創(chuàng)新,

3、相關(guān)主管部門應(yīng)如何應(yīng)對,就是本文所要探討的問題。
　　本文主要分為四個部分:
　　第一部分主要是對余額寶的資金來源——第三方支付平臺沉淀資金及余額寶業(yè)務(wù)的基本介紹,使讀者對第三方支付和余額寶業(yè)務(wù)有初步的了解。前半部分主要探究第三方支付平臺沉淀資金的含義及形成原因,以引出后文對資金安全性等的討論。后半部分主要探究余額寶的產(chǎn)生以及余額寶與阿里巴巴、淘寶網(wǎng)、支付寶、天弘基金管理公司幾者之間的關(guān)系,闡明余額寶的操作流程,并引出下文余

4、額寶的實(shí)質(zhì)及基金銷售資格等問題。
　　第二部分主要是討論余額寶業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì),并探究其可能存在的問題。通過第一部分的法律關(guān)系的闡述,得出余額寶實(shí)質(zhì)上是代為銷售天弘基金管理公司的天弘增利寶貨幣市場基金。接著探究這種代為銷售形式和新的理財模式可能存在的問題,如:基金的銷售資格問題,備付金等法律監(jiān)管問題,余額寶面臨的宏觀風(fēng)險和微觀風(fēng)險,以及投資人權(quán)益保障等。
　　第三部分主要是介紹美國相似案例——PayPal基金模式及其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),并結(jié)

5、合余額寶提出借鑒之法。余額寶與PayPal基金的初始階段如出一轍,具有許多共同性,但PayPal基金在運(yùn)行了十多年之后最終走向了滅亡,其中有成功的經(jīng)驗(yàn),也有失敗的教訓(xùn)。筆者認(rèn)為余額寶應(yīng)該以PayPal基金為前車之鑒,揚(yáng)長避短,增強(qiáng)自身的生命力,并在此基礎(chǔ)上提出了相關(guān)建議措施。
　　第四部分主要介紹完善余額寶業(yè)務(wù)的相關(guān)法律對策。從前文分析出的問題出發(fā),筆者分別從法律監(jiān)管和法律調(diào)整、支付寶、天弘基金管理公司、投資人四個角度提出了相應(yīng)的