中國非正規(guī)金融市場風險研究.pdf

1、近年來我國非正規(guī)金融市場的風險不斷顯露，各類民間集資案、跑路案頻發(fā)。本文基于聲譽約束機制的博弈模型、社會網絡理論探討了非正規(guī)金融市場風險爆發(fā)的內部原因，并綜合內外部因素的影響探究了非正規(guī)金融市場風險爆發(fā)的原因，具體分析了中國非正規(guī)金融市場主要表現(xiàn)形式面臨的風險，最后得出以下主要結論：
　　（1）從非正規(guī)金融市場內部交易模式來看，資金價格越高，借款者越容易違約；未來效用的貼現(xiàn)值越大，借款者越看重未來的交易機會，違約的概率越??；信息是

2、否完全對借款者違約有決定性影響；結構洞不斷累積是參與者“龐氏融資”行為發(fā)生的過程，“龐氏融資”對借貸市場風險的大規(guī)模爆發(fā)有重要影響。
　?。?）考慮非正規(guī)金融市場外部因素的影響發(fā)現(xiàn)，外部負向因素的沖擊會導致資金需求者選擇非正規(guī)金融市場，外部負向因素沖擊會加大借款者做出某種選擇（違約或不違約）的概率。
　?。?）總之，非正規(guī)金融市場風險的爆發(fā)過程是借貸市場內部因素如信息完全與否、投資收益率、投資成功的概率、資金價格、“龐氏融資

3、”行為、借款者是否需要持續(xù)貸款以及借貸市場外部因素綜合作用的結果。
　　（4）通過對中國非正規(guī)金融市場典型表現(xiàn)形式即線下借貸，P2P網貸以及影子銀行具體分析發(fā)現(xiàn)，三者均面臨市場風險。此外，線下借貸與P2P網貸主要受組織不規(guī)范、高資金成本、道德風險及龐氏融資行為影響，影子銀行則面臨操作風險、流動性風險、信用風險、市場風險。
　　根據以上分析結論，本文提出以下政策建議：（1）完善風控體系，貸前對借款者投資目的、投資可行性充分調查