中國(guó)非正規(guī)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、近年來我國(guó)非正規(guī)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)不斷顯露，各類民間集資案、跑路案頻發(fā)。本文基于聲譽(yù)約束機(jī)制的博弈模型、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)理論探討了非正規(guī)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的內(nèi)部原因，并綜合內(nèi)外部因素的影響探究了非正規(guī)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的原因，具體分析了中國(guó)非正規(guī)金融市場(chǎng)主要表現(xiàn)形式面臨的風(fēng)險(xiǎn)，最后得出以下主要結(jié)論：
　?。?）從非正規(guī)金融市場(chǎng)內(nèi)部交易模式來看，資金價(jià)格越高，借款者越容易違約；未來效用的貼現(xiàn)值越大，借款者越看重未來的交易機(jī)會(huì)，違約的概率越??；信息是

2、否完全對(duì)借款者違約有決定性影響；結(jié)構(gòu)洞不斷累積是參與者“龐氏融資”行為發(fā)生的過程，“龐氏融資”對(duì)借貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大規(guī)模爆發(fā)有重要影響。
　?。?）考慮非正規(guī)金融市場(chǎng)外部因素的影響發(fā)現(xiàn)，外部負(fù)向因素的沖擊會(huì)導(dǎo)致資金需求者選擇非正規(guī)金融市場(chǎng)，外部負(fù)向因素沖擊會(huì)加大借款者做出某種選擇（違約或不違約）的概率。
　?。?）總之，非正規(guī)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)過程是借貸市場(chǎng)內(nèi)部因素如信息完全與否、投資收益率、投資成功的概率、資金價(jià)格、“龐氏融資

3、”行為、借款者是否需要持續(xù)貸款以及借貸市場(chǎng)外部因素綜合作用的結(jié)果。
　?。?）通過對(duì)中國(guó)非正規(guī)金融市場(chǎng)典型表現(xiàn)形式即線下借貸，P2P網(wǎng)貸以及影子銀行具體分析發(fā)現(xiàn)，三者均面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，線下借貸與P2P網(wǎng)貸主要受組織不規(guī)范、高資金成本、道德風(fēng)險(xiǎn)及龐氏融資行為影響，影子銀行則面臨操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　根據(jù)以上分析結(jié)論，本文提出以下政策建議：（1）完善風(fēng)控體系，貸前對(duì)借款者投資目的、投資可行性充分調(diào)查