上市公司財務(wù)治理問題研究.pdf

1、財務(wù)治理是一系列規(guī)范和協(xié)調(diào)股東、債權(quán)人、經(jīng)營管理者之間財務(wù)沖突的制度安排。目的是提高公司治理效率，實現(xiàn)公司各利益相關(guān)者間的信息對稱和利益制衡。
　　 目前，我國上市公司出現(xiàn)了一系列特殊的、復(fù)雜的財務(wù)問題。我國上市公司大部分是由國有企業(yè)改組而來，歷史原因造成國家股比例較大，股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，缺乏多元股的財務(wù)制衡，致使上市公司財務(wù)治理中面臨諸多特有的難題:國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)主體缺位，內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴重，公司治理結(jié)構(gòu)不健全、上市公司中國有大股

2、東侵占小股東權(quán)益、債權(quán)人的利益得不到有效保護等。這些問題嚴重影響著我國上市公司的財務(wù)治理效率。如何解決這些問題已是刻不容緩。
　　 本文對這些問題從理論上進行了分析，并通過建立多元線性回歸模型，從實證的角度對這些問題進行分析，試圖探尋各方面因素對財務(wù)治理效率的影響，尋找問題的根源，找出合理的改進措施。實證部分主要考察了股權(quán)結(jié)構(gòu)、高管人員及上市公司治理結(jié)構(gòu)對財務(wù)治理效率的影響。財務(wù)治理效率用財務(wù)指標衡量，從反映企業(yè)營利、營運、發(fā)展

3、、償債和管理能力的指標中選取相應(yīng)指標，運用主成分分析法計算各指標權(quán)重，求出一個能綜合反映公司財務(wù)治理效率的指標作為因變量。再從股權(quán)結(jié)構(gòu)特征、高管人員激勵和公司治理結(jié)構(gòu)幾個方面選取指標作為自變量，分析了它們對財務(wù)治理效率的影響程度。
　　 通過分析，本文得出的結(jié)論有:優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，引進多元股，改變國有股獨大。對高管人員進行合理的激勵措施，引進長期激勵制度。完善我國上市公司的治理結(jié)構(gòu)。強化股東會，董事會和監(jiān)事會的職能。對債權(quán)人的分析