企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法比較研究——以比亞迪股份有限公司為例.pdf

1、進(jìn)入新世紀(jì)以來，企業(yè)面臨的環(huán)境變化更加顯著，知識(shí)化、信息化、經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)日益加劇，企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨更多、更大的風(fēng)險(xiǎn)，這必然導(dǎo)致企業(yè)管理面臨更多、更大的挑戰(zhàn)。在這種背景之下，對(duì)企業(yè)價(jià)值的衡量和管理，已經(jīng)成為企業(yè)投資者和管理者的一項(xiàng)十分重要的經(jīng)常性工作?？梢哉f，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開企業(yè)價(jià)值評(píng)估，企業(yè)價(jià)值評(píng)估遍及經(jīng)濟(jì)生活的方方面面。西方國(guó)家已經(jīng)形成了相對(duì)完善的企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論，近年來我國(guó)大量的學(xué)者也對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行了深入的研究。目前在理

2、論界存在四種常用的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法，即：收益法、相對(duì)價(jià)值評(píng)估法、成本法和期權(quán)估價(jià)法。
　　本文運(yùn)用的研究方法主要有文獻(xiàn)綜述法、比較分析法、定性和定量研究法、案例研究法等。本文共分為六個(gè)部分，第一部分為引言，主要介紹論文的研究背景和意義、研究?jī)?nèi)容及研究方法；第二部分為文獻(xiàn)綜述，主要是對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的理論及企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法加以綜合概述；第三部分主要對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中常見的四種方法加以具體分析和對(duì)比；第四部分是案例研究的綜合分析部分，主要

3、對(duì)案例研究對(duì)象比亞迪股份有限公司做了一個(gè)綜合分析，根據(jù)比亞迪的具體情況確定收益法中的公司自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型是最適合比亞迪的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法；第五部分主要是運(yùn)用自由現(xiàn)金流量模型對(duì)比亞迪進(jìn)行價(jià)值評(píng)估；第六部分為論文的結(jié)論和對(duì)未來的展望。
　　通過理論方面的比較分析和案例研究相結(jié)合的方法，本文得出的結(jié)論主要有：1.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的四種方法各有優(yōu)缺點(diǎn)和適用性，其中收益法是在對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)最為客觀和全面的價(jià)值評(píng)估方法的

4、結(jié)論；2.在對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的選擇方面，應(yīng)該綜合考慮評(píng)估的目的、各種價(jià)值評(píng)估方法的適用條件、被評(píng)估企業(yè)的特點(diǎn)及成本效率等因素，選擇最適合被評(píng)估對(duì)象的方法。3.通過對(duì)比亞迪的價(jià)值評(píng)估，可以看出，收益法中的公司自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是最適合該企業(yè)的價(jià)值評(píng)估方法。同時(shí)，通過對(duì)比亞迪價(jià)值評(píng)估結(jié)果的分析，可以發(fā)現(xiàn)在使用收益法時(shí)，企業(yè)價(jià)值評(píng)估的結(jié)果受資本市場(chǎng)的有效性、價(jià)值評(píng)估過程中的各種假設(shè)條件的合理性、企業(yè)加權(quán)平均資本成本、評(píng)估人員的經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)