我國期貨私募基金績效的實證分析.pdf

1、最近幾年，隨著證監(jiān)會對于政策監(jiān)管的不斷完善，期貨私募基金逐漸的活躍起來，在期貨私募基金加速發(fā)展的同時，如何全面、客觀的對基金的業(yè)績給予評價，具有很重要的現(xiàn)實研究意義。本文經過參考國內外對于基金績效評價的相關文獻資料后，選擇使用Sharpe指數(shù)、Treynor指數(shù)以及用VaR模型修正后的夏普指數(shù)以及RAROC指標對期貨私募基金進行實證研究。
　　本文從好買私募基金網中選取了25只期貨私募基金自2013年1月至2014年12月的周凈值

2、作為樣本，首先對樣本數(shù)據進行周收益率的計算并確定無風險收益率、市場基準，以此計算出Sharpe指數(shù)和Treynor指數(shù)。然后對周收益率進行正態(tài)性檢驗，以確定本文所使用的VaR的計算方法，隨后根據所選的計算方法計算出樣本基金的VaR值，并以此計算出VaR-Sharpe指數(shù)和RAROC指標。
　　通過實證研究，我們得出以下結論：
　　1、樣本基金的平均收益率和經過風險調整的Sharpe指數(shù)相比，基金的排名存在一些差異，有些收益率

3、較高的基金，Sharpe指數(shù)排名并不靠前，說明基金對于風險的管理能力稍差。
　　2、經過修正后的Sharpe指數(shù)更多的考慮了下方風險，因此收益率及Sharpe指數(shù)排名靠前的基金，并不一定在RAROC和VaR-Sharpe指數(shù)中也有較高的排名。
　　因此，無論是投資者還是基金管理公司，在考察一只基金的表現(xiàn)時，一定要全面結合收益和風險兩方面，這樣才能既得到投資的收益性，又確保了投資的穩(wěn)健性。
　　本文基于實證結果對投資者在