上市公司重大資產(chǎn)重組中資產(chǎn)定價(jià)研究.pdf

1、隨著證券市場(chǎng)10多年來(lái)的發(fā)展，上市公司并購(gòu)重組活動(dòng)快速發(fā)展，逐漸成為我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整、上市公司優(yōu)勝劣汰、社會(huì)資源優(yōu)化配置的重要手段。資產(chǎn)定價(jià)作為重大資產(chǎn)重組過(guò)程中最重要的一個(gè)部分，影響著重大資產(chǎn)重組的交易過(guò)程和交易過(guò)后的市場(chǎng)反應(yīng)，是交易雙方和投資者所關(guān)注的重大問(wèn)題。因此，本文把關(guān)注焦點(diǎn)放在了上市公司重大資產(chǎn)重組中的資產(chǎn)定價(jià)。
　　 首先，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，本文介紹了相關(guān)的重大資產(chǎn)重組概念，并總結(jié)了上市公司重大資產(chǎn)重組的交易流

2、程，把重大資產(chǎn)重組過(guò)程劃分為11個(gè)步驟。
　　 其次，根據(jù)收集到的所有資料，把我國(guó)上市公司重大資產(chǎn)重組劃分為9種類型，包括：新增股份吸收合并、換股吸收合并、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)及重大資產(chǎn)出售、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)及換股吸收合并、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)及重大資產(chǎn)置換、重大資產(chǎn)置換、重大資產(chǎn)購(gòu)買、增資控股等。其中，發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)是一種非常重要的交易類型。
　　 再次，以2008年和2009年數(shù)據(jù)為切入點(diǎn)，本文對(duì)總體的資

3、產(chǎn)定價(jià)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析，從資產(chǎn)定價(jià)方法、資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日和資產(chǎn)評(píng)估方法、股票定價(jià)基準(zhǔn)日和股票定價(jià)方法、不同條件下的資產(chǎn)評(píng)估增值與市場(chǎng)反應(yīng)的聯(lián)系等角度出發(fā)，對(duì)我國(guó)上市公司重大資產(chǎn)重組中的資產(chǎn)定價(jià)進(jìn)行了實(shí)證研究。通過(guò)上述研究，本文得出6種交易類型比較合理，3種交易類型不合理、各種資產(chǎn)評(píng)估方法下資產(chǎn)增值與市場(chǎng)反映正相關(guān)、關(guān)聯(lián)交易也與資產(chǎn)定價(jià)相關(guān)等結(jié)論。然后，本文選擇發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)中的一個(gè)典型案例，進(jìn)行了案例分析。
　　 最后，本文提出相