農(nóng)業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)非效率投資的影響研究.pdf

1、隨著農(nóng)業(yè)上市公司數(shù)量不斷增多，農(nóng)業(yè)上市公司板塊在證券市場(chǎng)上的效應(yīng)日益明顯，它的發(fā)展影響著證券市場(chǎng)，也影響著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。投資作為企業(yè)生存和發(fā)展的基本前提，公司價(jià)值的實(shí)現(xiàn)很大程度上取決于其投資行為，而農(nóng)業(yè)上市公司普遍存在非效率投資，在利用公司財(cái)產(chǎn)進(jìn)行財(cái)富創(chuàng)造時(shí)，投入的財(cái)產(chǎn)數(shù)量可能與合理的數(shù)量不相等，而是大于或者小于這個(gè)合理數(shù)值。股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司管理的基礎(chǔ)，對(duì)如何利用公司財(cái)產(chǎn)進(jìn)行財(cái)富創(chuàng)造具有影響作用，越是科學(xué)合理越能夠增加財(cái)富創(chuàng)造。因此

2、，以農(nóng)業(yè)上市公司為對(duì)象，研究股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)非科學(xué)的投入的影響，對(duì)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，抑制非效率投資具有重要的意義。
　　首先，從非效率投資的影響因素和股權(quán)結(jié)構(gòu)與非效率投資的關(guān)系兩個(gè)方面，總結(jié)國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)非效率投資的研究成果，并作了相關(guān)研究文獻(xiàn)評(píng)述。在前人的科學(xué)成果的基礎(chǔ)之上，以農(nóng)業(yè)上市公司為研究范圍，進(jìn)一步地探索，分析其股權(quán)結(jié)構(gòu)特征和非效率投資現(xiàn)狀，并分析了股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)非效率投資的影響機(jī)制，其次，以農(nóng)業(yè)上市公司2011-2014年相關(guān)數(shù)據(jù)為研

3、究樣本，采用Richardson模型度量分析農(nóng)業(yè)上市公司非效率投資，驗(yàn)證結(jié)果是農(nóng)業(yè)上市公司存在著年度投入資金過度和不足的現(xiàn)象，運(yùn)用實(shí)證研究方法，構(gòu)建多元回歸模型實(shí)證分析公司的不同性質(zhì)股份所占比例及其相互關(guān)系對(duì)投入資金過度和不足的影響情況;最后，針對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司投資中存在投入資金過度和不足的問題提出建議。
　　研究結(jié)果表明，農(nóng)業(yè)上市公司普遍存在非效率投資，主要表現(xiàn)為資金投入過度和資金投入不足，高管持股比例和股權(quán)制衡度與非效率投資存在